纪要丨彤程新材

基于今天市场上大家比较热议的，关于杜邦对国内Fab厂进行了部分光刻胶的断供，这个事情并不是一个孤立的事件，今年实际上在十一前后，大家就已经看到了美国的禁令政策，这之后有很多投资者问我怎么去看这个事，实际上大家应该看到有两点在那个政策里面是没有的。

第一，当时的禁令只说了设备，没说材料；第二，从国别上来说，它只是提到了美国政府的想法，并没有提到美国伙伴国家。所以我们当时做了一个大胆的猜测：第一就是材料的问题一定会被补上；第二，美国的伙伴国在未来也有可能实施类似的政策。在这种情况之下，在今天的政策出来以后，从我们的角度来说，尽管二级市场的投资人觉得这个事情好像比较突然，但是从我们目前产业内部的沟通的情况来说，大家实际上对这个事情应该来说是心里都有所预计的。

咱们先说一下今天的这个事情实际是一个什么样的状况，因为我今天下午看到了很多的一些传闻也好，段子也好，实质上有一些表述的并不准确。上次大家就说断供的企业是杜邦，实际上不是，上次是默克旗下的AZ ，今天传的这个确实是杜邦。据我们了解，杜邦确实是给中芯南方，以及长存和长鑫，通过书面、邮件或者口头的形式表达了断供的信息。

杜邦口头表示断供，不是所有产品断供，只是针对先进制程。影响的fab厂包括中芯南方14nm、长存128层以上、长鑫17nm以上，中芯北方主要是28/40/55nm的制程不受影响。杜邦停了对中芯的2支k胶、1支A胶、3支barc，长鑫3支，长存3-4支。长存很难区分128nm或以下，所以受到断供影响更大。其中长存我们有一支可以顶得上，我们已经有送样，未来是挺得住的。长鑫也有一款未来我们有一定能力逐渐完成替代，今天下午我们的人在长鑫，跟长鑫沟通是，未来I线和k线的胶，我们都要全面导入长鑫，包括他提出的一些新的参数，我们也会满足慢慢导入。中芯停的两个k胶料号是新的料号，不是我们在给中芯已经量产供的产品里面，目前这两个新的料号这个月月底可以开始送样，中芯短期内还是需要依赖国际品牌（如果杜邦真的断供）。现有的断供品类，目前在中芯和其他家等库存平均能坚持3-4个月。

彤程新材：

**k胶：**去年年底11个量产料号，中报17个，10月到了19个，全年可以完成年初说的20个没有问题，这些都是指的是批量量产的料号而不是研发料号，研发料号几倍于此。

**a胶：**中芯北方有一个产品验证通过，还有一支大概率明年年初验证通过，两个料号的量都比较大的。采购数量和金额都比较大。

**i/g线：**实际上现在i线国内需求非常好，毛利率水平反超k胶，而且国内i线国产化率不足20%（i线从低端到高端跨度非常广），国内还只是中低端产品多，高端品种少。

公司与fab厂沟通下来看到fab厂在加快验证进程，上上周五，张宁董事长去了华虹，跟了华虹董事长及团队进行了大面积对接，双方达成共识加快国产化材料进程。华虹会更细致的提出要求，包括料号和参数，比如哪些参数是必须达到的，哪些参数是可以逐步提高的，很大程度上帮助了公司的研发和量产进度。中芯北方也是这样的态度，表示哪怕一个星期送十几个料号也会给我们验。

国内fab厂这样帮助我们主要是看重我们的量产能力，光刻胶供应商的量产能力，对一致性要求高。光刻胶是非标品，量产能力看工艺配方是否成熟和设备（反应釜），实验室做5L和量产5吨是完全不一样的概念，对于国内来说量产能力更重要。**国内Arf光刻胶，14nm及以下制程只占国内整体a胶需求的10%多一点，其他都是28/40/55nm的部分，这块的用量是更大的。**反应釜是光刻胶生产的最主要的设备，内部的涂层非常难，掌握在国际上1-2家企业手里。不考虑国际关系，只考虑涂层的话，反应釜订货周期2年。公司上海1.1万吨光刻胶产能，1k吨ic光刻胶，1w吨面板光刻胶，彤程的5批反应釜到了4批，还有1批在海上，保证公司1000吨IC光刻胶产能从现在开始到明年1月份施工完毕，形成国内最大的光刻胶产能，从而可以满足国内到25-26年的主要产品的用量。A胶中14nm及以下只占国内整体A胶需求的10%多一些，大头还是在成熟制程，这是急需解决的问题。

上游原材料方面，公司面板光刻胶用的自产树脂越来越多，今年Q2树脂面板胶里使用了，g/i线的树脂也准备完毕，会在个把月内投入到我们自己的产品中用。新品开发中就有意识的从头开始匹配自产的树脂。意义在于一个是保证自给率和供应链安全，提高毛利率水平。树脂上游是单体，国内供应商并不少，甚至医药中间体供应商的供应能力强。公司亿光刻胶为抓手，逆向布局树脂，是因为光刻胶的树脂需要光刻胶企业提出需求去研发，公司逆向布局往上游去做树脂效率更高。感光剂我们以合作的方式，未来公司会牵头往上游去做，带着供应商做，就像fab厂扶持光刻胶企业一样，从而大大缩短研发时间，提高效率和进度，保证供应链安全。

Q&A

Q：IC光刻胶明年的展望？

A：增速不错，还没具体数字。22年K胶销售35-36吨，约7000万收入。今年K胶订单远超产能，23年Q1产能建设好后K胶产能就会释放，明年能交付就有很快增速。I线市场不错，利润率很好，高端是我们明年发力重点；同时包括现在验证过的A胶等，公司23-25年都能维持高增速。

Q：在研料号数量？

A：20多个料号不光是在中芯，在研料号是量产料号的翻倍以上。

Q：明年k胶产能？

A：我们目前为止全部建设完毕是1000吨，预留了300吨+给k胶，有将近10倍的增长，23年1-2月份左右1000吨产能全部建设完毕。

Q：被断供的几个品种，剩下的有没有国内其他公司能供？

A：我没法评价别人，有一些是有可能的，但是量不会特别大。

Q：国内顶不上的胶怎么办？

A：我们能顶上的是小部分，大部分还是不行。它会转移到国外的光刻胶企业去供应。国内能顶上去做替代的是小部分，我们跟国外还是有差距的，不存在弯道超车，如果一家企业没有足够长的积淀和积累，突然说能做多少料号和能供应，是不科学的。去年信越断供之后，让出来的份额被JSR和科华占了大部分，其次是TOK还有杜邦；预计这次杜邦退出之后还是日本厂家分得多，彤程认为自己也会分到一部分。

Q：会不会造成fab开不了工？

A：如果找到了国外那几家做替代，同时目前也在加紧对国内替代品种的验证速度，我们感觉量上可能会有一定影响，但是也不至于完全停下来。

Q：三四个月的存货够fab匹配海外供应商吗？

A：从目前来看，首先杜邦不是所有料号都停了，只是针对bis限制的那些，这些先进制程在国内，以a胶为例，金额只占10%+，没有大家想象的那么多，料号数是有限的。

Q：口头承诺断供到正式发函之间还能否有缓冲时间?

A:这几家有的是发了文件，有的是口头沟通，它现在让你做承诺，我给你发的品种要明确说我不用再做什么什么制程，如果不承诺，就会断。

Q：如果承诺了还能续一段时间？

A：这种承诺效力比较强，如果做了承诺，全世界的人都在盯着，光刻胶是溯源的，只要品种出来是藏不掉的。

Q：工厂产能爬坡时间？

A：这个月底建好的釜，就可以验证了，不是一次性同时开1000吨，工厂级验证3-4个月。我们规划的也不只是明年的数字，规划的是25年的时间，做了3年的规划，根据料号数，量产的进度和导入客户的时间排了一个很大的表，预计25年远期规划IC+面板光刻胶做到20+亿收入。面板光刻胶量很大，无论是正胶还是彩胶，金额远大于国内的IC的。

Q：配套试剂如显影剂和剥离液自己做还是有合作的厂商?

A：有一部分产品自己做，但是公司精力有限，胶对我们来说就已经占据了很大经历了，从国际企业来看，一旦胶占了很大的份额，我们还是会做延展，因为这个东西对我们来说并不难，但是目前还是以合作采购为主。

Q：剥离液显影液配套光刻胶的产品也是找国内供应商做的还是海外采购？

A：主要是海外。

Q：找国内供应商一起导入？

A：这些东西公司想牵头组队一起去攻克。目前配套材料没有投入过多经历，更多的是光刻胶上游（树脂）和一些占比高的一部分，像感光材料等找供应商或组队去解决。

Q：TOK也会断供吗？

A：我们从两个渠道问了一下（包括跟fab厂沟通），就在当前这个时点，tok没有提出断供。光刻胶需要时间积累，无论是研发还是规模化生产，有非常多的know how。光刻胶需要研发、时间和磨合做出来的。

Q：面板光刻胶是否也会断供？

A：公司了解到的是存在这种可能性，比如树脂，显示光刻胶的树脂遇到了日本供应商跟公司说不供应（且并不是说那款光刻胶也可以用到IC光刻胶），会不会演变到IC这么严重，公司觉得不好讲，公司目前给不到很肯定的结论。