万丰奥威23年报及24一季报交流纪要0425
摘要
此次会议分为两部分，第一部分由我阐述了公司2023年年报及2024年一季报的情况。2023年公司营业收入为162亿元，同比下滑1%，归属上市公司股东的净利润为7.3亿元，同比下滑10%。2024年一季度，公司营业收入为35.4亿元，同比下滑2%，规模净利润为2.3亿元，同比增长1%。公司秉持双引擎发展战略，深耕汽车金属部件轻量化产业和低空领域通航飞机制造业。汽车金属部件轻量化业务稳定，通航飞机业务大幅增长。公司在轻量化金属部件、镁合金、飞机业务等方面取得了突出成果。公司计划提升经营绩效，实现经营净经营现金流目标，重点发展数字化转型和汽车通航飞机创新制造。万丰作为通航装备主机厂，具有强大的技术储备和取证能力。李总介绍了万丰在纯电和混动技术路径上的积累，以及未来发展的重点方向。万丰通航对未来的现金流和价值贡献充满信心。
问答
问：2023年公司的营业收入和净利润情况如何？
答：2023年公司实现营业收入约162亿元，同比下滑1%；实现归属上市公司股东的净利润大约为7.3亿元，同比下滑10%。扣非规模净利润为6.4亿元，同比下滑15%。
问：2023年公司的毛利率水平以及净经营性现金流表现如何？
答：2023年公司毛利率水平达到20.34%，同比提升了1.88个百分点。净经营性现金流保持稳定增长。具体到四季度（2023年Q4），公司实现营业收入约46亿元，同比消耗2%；实现规模净利润约1.9亿元，同比下滑1%。
问：公司2024年一季度的经营情况如何？2023年公司经营亮点有哪些？
答：2024年一季度，公司实现营业收入约35.4亿元，同比下滑2%；实现规模净利润约2.3亿元，同比增长1%；扣非归母净利润约为2.12亿元，同比增长约6%。尽管受无期行为持有的及股权支付费用的影响，导致当季净利润及经营情况出现了一些负面作用，但预计在剔除该影响后，公司规模净利润将实现双位数增长。2023年，公司在各业务板块表现出色。汽车金属部件轻量化业务中，新能源汽车业务占比大幅提升至33%，且公司优化了客户结构，推进技术创新降本增效；镁合金板块在新能源汽车领域的营收同比增长56%，同时在大型部件开发方面取得了丰硕成果。通航飞机业务方面，公司在低空经济发展浪潮中积极拓展应用场景，例如成功推出新款DA50飞机并进军国际市场，同时加速电动飞机研发，以抓住国内低空经济发展的新机遇。
问：公司在2023年战略层面有哪些举措？
答：2023年，公司坚守双引擎发展战略，持续聚焦主业发展。在汽车金属部件轻量化产业方面，通过优化布局、集中精力等方式聚焦铝合金、镁合金等新业务，并进一步优化资产结构。同时，公司在通航飞机制造业方面保持稳步增长，不断拓展市场应用场景，提升盈利能力。
问：汽车金属部件轻量化业务在2023年的经营情况如何？
答：2023年，汽车金属部件轻量化业务实现营业收入约134亿元，同比下滑6.6%；毛利率约为18.3%，同比提升1.3个百分点。尽管营业收入因原材料价格下降出现同比下滑，但得益于优化客户结构、大宗物料采购管控、工艺改进等措施，该业务盈利能力持续向好。
问：通航飞机业务在2023年的经营情况如何？
答：2023年，通航飞机业务实现营业收入约27.7亿元，同比增长37.9%；毛利率约为30.1%，同比提升1.3个百分点。交付量快速提升，尤其是在飞行培训、私人消费等细分市场订单饱满，带动了单机价值量稳步提升和盈利能力持续改善。
问：对于2024年的展望和计划是什么？
答：2024年，公司将提升经营绩效为核心，以提高经营净经营现金流为目标，重点落实数字化转型等发展举措，着力提高高质量的发展能力。在汽车基础部件轻量化和通航飞机创新制造双引擎发展战略上，将持续深化，差异化竞争，加强市场布局，提升新能源汽车配套占比，并推进飞机研究院建设，加快全球市场认证，推进新型航空器的合作项目落地。
问：一季度收入和毛利同比下滑的原因是什么？
答：一季度收入下滑的主要原因是去年12月份将雄伟军工出表，导致今年一季度不含该业务板块2亿收入的影响。其次，毛利下滑是由于大宗材料价格同比上涨导致采购成本提升，以及去年同期与客户的价格联动调节机制在一季度发挥作用，导致毛利有所下降。
问：今年一季度公司整体经营状况如何？
答：尽管收入和毛利有所下滑，但公司一季度的资产负债结构得到了优化，资产负债率从22年的51%下降到现在的47%不到。此外，财务费用下降了5000万左右，这综合对公司一季度的经营业绩产生了积极影响。整体而言，一季度公司的经营表现稳定，聚焦主业，注重综合提质增效。
问：公司在通航装备主机厂方面的布局和优势是什么？
答：万丰具备从传统飞机向通航飞机、垂直起降飞行器等领域的布局优势。作为主机厂，公司拥有强大的通航技术储备和全球领先的研发能力，已取证的机型数量已达18款。在航空工程领域，尤其是模具、零部件总装开发验证能力上非常强，同时具备协同性强的特点，因为波头式飞机与传统通航飞机在机身、座舱等方面原理相似。此外，公司在B端市场有很强的优势，有政府特殊功能机销售网络和往C端市场拓展的基础积累，取证能力也处于行业顶级水平。
问：公司未来在军工经济领域的技术路径选择规划是怎样的？
答：公司未来在军工经济领域将重点关注纯电和混动两个技术路径。对于纯电技术，公司已有一定积累并在去年成功试飞，今年计划取证并逐步释放信息。混动技术方面，公司早在2011年就开始进行实验，积累了一定基础，并在2018年通过钻石品牌进行了过渡性的混动飞机开发，为未来纯电动路线做铺垫。同时，公司也在2021年成功试飞了针对全球航校市场的4座纯电动飞机。
问：这种飞机在市场上的应用情况如何？
答：这种飞机主要用于航校培训，能够满足飞行距离300公里、续航时间90分钟的需求，但无法完全替代传统航空煤油。它在技术上选择了成熟且成熟的混动路线，并计划在2030年左右实现对传统航空煤油的替代。
问：公司在研发多旋翼复合翼和清场协议方面有何积累和选择？
答：公司在多旋翼复合翼和清场协议方面有长期的积累和规划，特别是在疫情前就有信息开发路线图。团队主要分布在奥地利、加拿大和中国，结合国内外团队领导和工程人员进行EVOLVE路线的研发，根据应用场景选择适合的技术路线，如针对私人领域需求研发出续航能力虽短但功能更好的机型，并计划结合市场需求和未来趋势进行布局。
问：未来在通航飞机和两大业务板块方面的经营规划是什么？
答：在国内市场，公司关注低空经济及航空器制造产业链，其中航空器制造技术装备是核心。未来两三年，固定翼业务将继续稳健增长，而私人领域市场则计划通过开发DA50机型填补空白，去年已在美国取得认证并在北美市场取得一定交付量，未来期望能实现该机型的量产并助力公司现金流和占有率提升。此外，纯电动飞机EDS0也计划在2025年底或2026年交付客户，进一步助力现金流增长。同时，公司正在中国市场与战略投资方合作，通过合资公司模式开拓市场，预计会成为一个成功运营的典范。
问：根据2024年员工持股激励计划，能否拆分一下各个板块的业务情况？
答：由于涉及到员工持股激励计划的具体规则，包括扣非净利润增速要求以及商誉减值等因素的影响，我们无法提供一个量化的业务增长预期。但是可以分享的是，24年公司在机械板块、汽车金属零部件板块和通航飞机板块都有规划，其中通航飞机业务在受原材料价格波动影响后，23到24年将继续优化客户结构以提高盈利。
问：对于新能源车替代燃油车过程中消费者关注的安全性和价格平衡性问题，能否展开介绍？
答：就价格而言，不同机型因其载重、续航里程等因素导致成本价格各异，制造端和运营端成本也不同。以复合翼型为例，其设计和技术路线使其成本明显高于常规机型。关于安全性，无论是多旋翼还是复合翼，其技术标准都非常高，已通过民航局等严格认证，达到有人驾驶的10个负9次方的安全度，高于路面交通的安全水平。
问：未来一段时间内，公司有哪些里程碑事件或重要进展会在什么时间节点推出？
答：公司在汽车和通航飞机两大板块的信息会通过公告和官网陆续发布，如技术突破、机型演示等重要节点，我们会及时传递。具体到谈判合作等商业信息，我们会按照合法合规的原则，在不影响商业利益的前提下实时传递。至于爆发的场景和应用，目前来看，B端市场如景区游览体验等领域可能会率先落地。
问：4.0低空经济在哪些应用场景中率先发力？运营端如何布局以支持低空经济的发展？
答：在4.0低空经济初期，主要应用场景包括景区游览和区域性体验飞行，这些应用有望较早实现商业化运营。深圳计划在2025年前布局500个左右的载人起降点和三四百个载物起降点，为B站市场提供充足的运营端基础。
问：低空经济将如何依次推进到私人市场和资源市场？
答：随着运营端的发展成熟，低空经济将逐渐进入寻常百姓家，最终可能发展成为资源市场，形成比B站市场更大的市场规模，对交付量产生更大冲击。
问：在低空经济的发展过程中，有哪些关键因素需要关注和改善？
答：希望政策、标准认定、空域布局、航线规划、投资基建以及运营端配套能同步发展，以展现更多应用场景。
问：对于低空订单情况有何预期和应对措施？
答：目前订单主要集中在固定飞机领域，且订单饱满，管理层正致力于提升产能以满足市场需求。同时，海外基地产能已饱和，正计划扩大国内新昌和青岛基地产能，并加强员工培训以提高整体交付能力。
问：私人飞机订单和航校订单情况如何？
答：私人飞机订单和航校订单饱满，通过国内国外基地的配置件优化和产能匹配，确保交付量满足市场需求。
问：2025年底前的交付计划是什么？
答：预计到2025年底，将开始进行EDS0商家运营交付，管理层计划在今年取证，预计明年EBS订单将为交付量做出贡献，目标是引领整个市场。