长信科技调研纪要

Q：公司切入国产特斯拉中控模组的情况如何？

A：切入了Model X和Model S，Model 3和Model Y还没切入，在进行镀膜业务的沟通，还在研发端。因为产能压力还比较大，而特斯拉产品的盈利能力比较勉强，考虑到盈利性，更愿意把产能放到营利性更好的地方。后期如果产能提升，会考虑满足需求。毕竟在Model S和Model X已经深得客户认可。

Q：Quest 3 是做显示模组还是整机？

A：显示模组。

Q：拆分新能源客户占比和明年业务展望？

A：930的数据，汽车电子20亿收入，占39%，净利润40%。新能源占了10%以上，比亚迪超过50%，其他是特斯拉、理想、蔚来、红旗。今年、明年大约在30%-40%的增速。

Q：汽车电子的未来趋势？有什么影响？能否介绍触显模组竞争格局？

A：汽车中用到的面板主要还是TFT，有少量用到了incell或者oncell。未来如果都这样做，不会对公司有特别大的影响。轻薄化不是汽车里面的追求，现在也有OLED或者microled，但是相比之下很少，而且稍微厚一点，对安全更有保障。从性价比上看，TFT更好。从订单也能看到，有少量客户用到了incell，但是还是TFT更多。去年下半年开始，会增加70%-80%的产能。对于现在我们的了解，到23年，还是会面临产能瓶颈。我们也在考虑今年下半年增加产能潜力。

竞争格局上，触显模组竞争主要是日本和台湾等海外竞争对手。3D盖板的竞争对手主要是日本和台湾。通过康宁的信息，日本的市场占比还是比较高。对于未来中国国内是不是会有对手，我们做了充足准备，因为我们对汽车电子的理解还是比较深刻，现在用到的很多模具等都是自制为主，有团队做重点攻克，研发费用在增加，对应的市场价值也在提升。未来的对抗是体系化对抗，在设备、材料上的对抗。

Q：关于消费电子，华为手机的影响非常大，报表上产能利润率在往下，净利润也在向下，未来随着荣耀逐渐上量，消费电子利润率水平会是怎样的走向？

A：华为对长信影响巨大，19年占了48%收入。华为当年占了80%左右的产能，后面逐渐减量，21年一个手机订单都没有了。但是汽车电子的成长抵消了华为的影响，透过三季度也可以看到收入和净利润端都出现了成长。主要是汽车电子的有力补充。也说明消费电子最黑暗的角度过去了，一季度收入6000万，但是三季度也是6000万，触底反弹已经形成。去年上半年手机只有20%左右，四月份提升到30%，今年也只有50%左右，未来手机业务成长奠定了产能基础。全年来看，占了荣耀25%-30%，荣耀21年3000万部左右，22年8000-9000万部左右，但是和华为高峰还是差得多。坚持恢复的战略，和oppo沟通。现在看到有客户已经把订单放过来做，消费电子的手机业务是逐渐向上的态势，而VR和watch态势很好，特别是VR。**刚刚字节的人还在问我们microled。**技术在模组端只有长信有掌握，未来会有更好程度的爆发。

Q：公司在折叠屏业务进展情况？

A：客户更在意好的性价比，在折叠屏盖板的，三星为代表和长信为代表。行业指标直通率20%，长信已经具备60%。三星显示已经第三次来沟通。我们的产品成本是可以抗衡三星的。客户包括华为、OPPO、荣耀、摩托罗拉。业绩指引中，不包含UTG，因为这个取决于客户出货速度。国产手机用了UTG技术后，长信一定是第一家。

Q：Quest3显示模组的毛利率？

A：2023年的产品，我们是独供商，现在产线还在建设。我们认为会比之前毛利率有1.3倍提升。比如，之前如果30%的毛利率，现在会有39%。

Q：新能源特斯拉的合作？

A：ModelS和ModelX，2000人民币左右一辆。新增的产品还在研发，订单不确定。明后年如果我们产能提升，我们的技术建议被取用，会有提升。

Q：未来融资计划？

A：没有融资计划，少于10亿都是自筹资金。因为每年净现金流比较稳定。通过杠杆资金，现在融资成本一年期不超过3%，这是很多企业都不能获得的。