长信科技调研纪要

会议纪要 2022-03-23 15:33

Q:公司切入国产特斯拉中控模组的情况如何?

A:切入了Model X和Model S,Model 3和Model Y还没切入,在进行镀膜业务的沟通,还在研发端。因为产能压力还比较大,而特斯拉产品的盈利能力比较勉强,考虑到盈利性,更愿意把产能放到营利性更好的地方。后期如果产能提升,会考虑满足需求。毕竟在Model S和Model X已经深得客户认可。

Q:Quest 3 是做显示模组还是整机?

A:显示模组。

Q:拆分新能源客户占比和明年业务展望?

A:930的数据,汽车电子20亿收入,占39%,净利润40%。新能源占了10%以上,比亚迪超过50%,其他是特斯拉、理想、蔚来、红旗。今年、明年大约在30%-40%的增速。

Q:汽车电子的未来趋势?有什么影响?能否介绍触显模组竞争格局?

A:汽车中用到的面板主要还是TFT,有少量用到了incell或者oncell。未来如果都这样做,不会对公司有特别大的影响。轻薄化不是汽车里面的追求,现在也有OLED或者microled,但是相比之下很少,而且稍微厚一点,对安全更有保障。从性价比上看,TFT更好。从订单也能看到,有少量客户用到了incell,但是还是TFT更多。去年下半年开始,会增加70%-80%的产能。对于现在我们的了解,到23年,还是会面临产能瓶颈。我们也在考虑今年下半年增加产能潜力。

竞争格局上,触显模组竞争主要是日本和台湾等海外竞争对手。3D盖板的竞争对手主要是日本和台湾。通过康宁的信息,日本的市场占比还是比较高。对于未来中国国内是不是会有对手,我们做了充足准备,因为我们对汽车电子的理解还是比较深刻,现在用到的很多模具等都是自制为主,有团队做重点攻克,研发费用在增加,对应的市场价值也在提升。未来的对抗是体系化对抗,在设备、材料上的对抗。

Q:关于消费电子,华为手机的影响非常大,报表上产能利润率在往下,净利润也在向下,未来随着荣耀逐渐上量,消费电子利润率水平会是怎样的走向?

A:华为对长信影响巨大,19年占了48%收入。华为当年占了80%左右的产能,后面逐渐减量,21年一个手机订单都没有了。但是汽车电子的成长抵消了华为的影响,透过三季度也可以看到收入和净利润端都出现了成长。主要是汽车电子的有力补充。也说明消费电子最黑暗的角度过去了,一季度收入6000万,但是三季度也是6000万,触底反弹已经形成。去年上半年手机只有20%左右,四月份提升到30%,今年也只有50%左右,未来手机业务成长奠定了产能基础。全年来看,占了荣耀25%-30%,荣耀21年3000万部左右,22年8000-9000万部左右,但是和华为高峰还是差得多。坚持恢复的战略,和oppo沟通。现在看到有客户已经把订单放过来做,消费电子的手机业务是逐渐向上的态势,而VR和watch态势很好,特别是VR。**刚刚字节的人还在问我们microled。**技术在模组端只有长信有掌握,未来会有更好程度的爆发。

Q:公司在折叠屏业务进展情况?

A:客户更在意好的性价比,在折叠屏盖板的,三星为代表和长信为代表。行业指标直通率20%,长信已经具备60%。三星显示已经第三次来沟通。我们的产品成本是可以抗衡三星的。客户包括华为、OPPO、荣耀、摩托罗拉。业绩指引中,不包含UTG,因为这个取决于客户出货速度。国产手机用了UTG技术后,长信一定是第一家。

Q:Quest3显示模组的毛利率?

A:2023年的产品,我们是独供商,现在产线还在建设。我们认为会比之前毛利率有1.3倍提升。比如,之前如果30%的毛利率,现在会有39%。

Q:新能源特斯拉的合作?

A:ModelS和ModelX,2000人民币左右一辆。新增的产品还在研发,订单不确定。明后年如果我们产能提升,我们的技术建议被取用,会有提升。

Q:未来融资计划?

A:没有融资计划,少于10亿都是自筹资金。因为每年净现金流比较稳定。通过杠杆资金,现在融资成本一年期不超过3%,这是很多企业都不能获得的。