### 板块风向标 #### AI算力

板块风向标

AI算力及国产替代

海外AI芯片巨头算力提升方案频出，国内AI芯片公司加速追赶。谷歌TPU性能逼近英伟达B200，博通XPU获百亿美元订单，国内百度昆仑芯、阿里平头哥等自研AI芯片落地提速，华为昇腾、寒武纪、海光信息等积极构建国产AI芯片软件生态。伴随海外厂商scaling law逐渐受限，国产AI芯片架构创新与生态构建成为关键，国产超节点及定制IP环节值得关注。Anthropic宣布停止向中国控股企业提供服务，或倒逼国内AI生态加速补强，国产芯片在推理场景已具备竞争力，训练场景仍需提升。互联网推理需求从1到N，国产化渗透率有望从10%提升至30%。

液冷方案与光模块

为应对AI算力提升带来的高功耗，液冷方案成为重要发展方向。英伟达正尝试多种液冷方案，包括芯片直刻微通道、微通道盖板和液体喷射，其中微通道方案壁垒较高。光通信环节，1.6T光模块正放量，3.2T即将量产，谷歌OCS也在研发中，产业链预计近期将迎来谷歌和英伟达的加单。液冷基础设施和光模块作为AI算力提升的重要支撑，需求有望持续增长。

人形机器人与Robotaxi

特斯拉持续推进机器人战略，Optimus V3在集成度、轻盈度和智能化方面均有提升。马斯克薪酬方案中包含交付100万台机器人的目标，彰显对机器人业务的重视。特斯拉Robotaxi业务也在加速推进，FSD功能已向澳大利亚市场推送，Robotaxi应用全面向公众开放。Robotaxi商业化有望加速，带动载人运输机器人产业链发展。

Web3.0与数字货币

外滩大会即将召开，聚焦AI与数字货币，蚂蚁数科与蚂蚁集团研究院将联合举办Web3.0论坛，表明蚂蚁集团对Web3.0领域的重视。蚂蚁数科在RWA（Real World Assets）方向持续领先，构建了数字资产可信、高效、安全、合规的技术闭环，并联合多家企业推行实体资产上链标准。香港RWA注册登记平台的上线有望加速资产上链，为Web3.0产业带来新的发展机遇。

玻纤行业复苏

二线玻纤厂率先提价，主要受行业自发性反内卷协同驱动，验证了行业景气上行。若此轮复价效果显著，后续电子纱、电子布也有望接棒复价。供给端看，2026年新增产能相较2025年更少，持续看好玻纤行业景气度。

最大的变数在于，海外AI芯片供应链存在不确定性，或影响国内AI产业发展节奏。