核聚变：从星星之火到燎原之势，9月或是关

核聚变：从星星之火到燎原之势，9月或是关键窗口期。产业链上游已嗅到“开闸放水”的气息，多家企业收到新聚变装置的招标前期文件，预示着9月或将迎来一波装置招标潮。一旦大额订单落地，相关标的的业绩弹性将被彻底激活。但硬币的另一面是，核聚变距离真正的商业化落地，仍然有很长的路要走，装置审批、技术突破、成本控制，每一个环节都可能出现变数。

风电：风机大型化退潮，盈利拐点乍现。金风科技中报超预期，并非孤例，而是行业性规律使然：风机大型化步伐放缓，成本压力得到释放；设计降本和规模效应开始显现威力。陆风风机制造环节的盈利能力正在触底反弹，相关公司有望迎来戴维斯双击。最大的变数在于，风电行业能否摆脱“价格战”的泥潭，真正实现高质量发展。

AI+行业应用：AI Agent风起云涌，行业应用加速落地。久远银海半年报业绩暴增，受益于智慧城市业务的超高速增长。其自研的“银海闻语”大模型，已在医疗医保、智能政务等领域推出多个AI Agent产品，并在多地实现落地。AI Agent正在重塑各行各业的业务流程和服务模式，但真正的隐忧在于，AI Agent能否真正解决行业痛点，创造商业价值，而不是沦为“看上去很美”的噱头。

创新药：分子胶新星冉冉升起，静待催化剂点燃。苑东生物的HP001分子胶产品进展顺利，疗效数据持续改善，有望在年底达成授权。创新药板块的故事，永远充满着诱惑和风险。高回报与高风险并存，每一次临床数据披露、每一次授权合作谈判，都牵动着市场的神经。最大的风险在于，研发的投入巨大，一旦失败，前期的投入可能血本无归。