AI设备竞赛已进入“军备竞赛2.0”时代

AI设备竞赛已进入“军备竞赛2.0”时代。标志性事件是PCB下游厂商开始新一轮扩产，而且单平投资额度水涨船高，这意味着AI算力对PCB的性能提出了更高要求。设备厂商不能再躺在过去的功劳簿上，必须拿出真本事，才能分到这块蛋糕。

服务器代工环节的capex也在上修。精度要求提高，直接导致设备价值量提升，价值量提升1.5-3倍并非天方夜谭。锡膏印刷、回流焊、锡膏印刷检测等环节，价值提升空间巨大。谁能抓住这个机会，谁就能在AI服务器的浪潮中占据一席之地。

液冷赛道正在上演“新瓶装旧酒”的故事。磁悬浮压缩机是液冷方案中的关键一环，它正在加速替代螺杆和传统离心式压缩机。海外巨头已经供不应求，国产替代的窗口期正在打开。国内压缩机厂家与海外液冷厂商的积极对接，或将催生新的技术方案。这不仅仅是简单的国产替代，更是技术方案的迭代。

机器人产业正迎来“GPT-3时刻”。智元机器人发布的新平台，就像一个强大的“乐高”平台，将引领具身智能的快速发展。泛化能力、长时序任务执行和记忆机制是其三大核心突破。世界模型的突破，将进一步巩固智元在模型端的领先地位。后续的渠道伙伴大会和供应链战略合作大会，都将是重要的催化剂。

镁合金的十年一遇机会来了。镁铝价比达到历史低位，扫清了大规模应用的成本障碍。机器人是镁合金需求爆发的第一个引擎，轻量化是刚需。减震和散热优势，将推动镁合金向新能源车、3C、航天等多领域渗透。中国在全球镁供应中的统治地位，构成了“资源护城河”。

金融科技的C端公司正在“印钞机”模式。两市成交额的增长，直接利好同花顺、指南针等金融科技公司。AI应用布局，将进一步强化这些公司的产品竞争力。随着市场热度传导，B端金融科技公司也将迎来机会。资本市场的活跃是最好的催化剂。

零售业刮起“胖东来”旋风，但照猫画虎并非长久之计。汇嘉时代豪掷重金改造门店，直接对标胖东来。高工资是留住员工的手段，但核心竞争力还在于供应链和商品。低空经济能否成为汇嘉的第二增长曲线，还有待观察。但这种拥抱变化的姿态值得肯定。

液冷尼龙管材要“上位”？行业风向突变，尼龙管材有望替代不锈钢。原因很简单，不漏液是基本要求，更重要的是，金属长期泡水容易产生杂质，影响液冷效率。如果真能实现，这将是一场材料革命。