棕榈油价格上涨叠加印尼生物柴油政策，油脂

棕榈油价格上涨叠加印尼生物柴油政策，油脂化工行业有望迎来盈利提升。棕榈油价格自5月以来持续上涨，已涨至1065美元/吨，较5月最低点上涨90美元/吨。印尼计划在2026年正式启动B50生物柴油计划，预计将分配约530万吨原棕榈油资源。若B50计划顺利落地，有望带动棕榈油价格持续回升。拥有海外棕榈油原料生产基地的企业，将能够有效避开关税限制，充分受益于棕榈油价格上行和关税上涨带来的盈利。

人形机器人产业正迎来多方面的催化。特斯拉计划在3个月内推出第三代人形机器人Optimus 3的原型机，并预计明年初进入试生产，五年内实现年产100万台的目标。世界人工智能大会的召开以及人形机器人先进制造技术论坛的举办，都将进一步推动人形机器人技术的发展和应用。人形机器人先进制造技术论坛强调从切削工艺、加工装备、材料选择三方面协同突破制造瓶颈，推动高精度运动部件国产化升级。

国内“反内卷”政策和环保趋严背景下，钨精矿和稀土的战略价值日益凸显。钨精矿作为国家战略矿产，产量受到配额限制，且环保督查趋严，供给端持续收缩。与此同时，地缘政治紧张局势升级，军工行业对钨的需求明显提升，制造业领域用钨长期持续增长，钨的需求持续增长。稀土同样作为重要战略矿产，在贸易争端中体现出重要的战略价值。构建覆盖稀土全产业链的协同体系，将确保上游资源稳定供应，并深度开发高附加值领域。

散货航运市场受益于黑色系商品价格走强。国内“反内卷”政策提振铁矿石、焦煤等价格，主流矿商加速出货，非主流矿商利润改善回补上半年发运缺口，下半年主流矿商发运预计强于上半年。夏季高温导致煤炭等能源需求增加，库存下降，进口煤价格套利打开，叠加钢铁等出口积极，中小船运价持续表现亮眼。Cape型船运价突破3万美元/天，为航运公司带来可观的利润。

国内医疗耗材行业在集采政策优化和企业出海的双重驱动下，估值有望持续复苏。国家医保局表示，第十一批药品集采工作已经启动，不再以最低价作为参考，提高质量保证要求，体现出集采规则优化和“反内卷”的决心。随着集采规则的优化，国内龙头优质企业有望进一步提升市场份额。国内优秀的医疗耗材企业也积极开启出海之路，寻求新的增长点。

OPO结构脂作为油酸和棕榈油的重要下游产品，市场需求潜力巨大。OPO结构脂的分子结构与母乳脂肪结构较为相似，能够更好地模拟母乳脂肪在婴儿体内的消化吸收过程，全球需求量预计在10万吨，对应50亿元市场空间，且国内市场目前以进口为主。企业在现有产能基础上逐步实现爬坡，有望在2-3年内达到满产状态，从而获得可观的收入。

涤纶长丝行业在“反内卷”和价格法修订的背景下，可能迎来投资机会。行业内老旧产能占比超过10%，供给端存在优化空间。同时，行业新增产能放缓，供需格局持续优化。涤纶长丝行业有较好的反内卷基础，行业供给较为集中。PTA在2025年新产能落地后，后续供给增速大幅下行，在行业多年亏损下也有望迎来拐点。

高阶HDI板受益于埋入式被动元器件方案。依托埋入式被动元器件方案的高阶HDI板已进入下一代Rubin OAM系统送样阶段。该工艺可使能耗大幅降低，性价比大幅提升，有望成为后续代系主流方案。与头部企业的多年配套磨合，将使相关厂商的技术能力全面领先，并可复用现有产能。

AI大模型能力提升，关注相关AI应用加速落地。AI大模型在综合能力、幻觉治理和多语言能力等方面不断升级迭代。国产超大规模智算集群的投产，将为模型迭代提供坚实的底层算力支持，看好AI应用产品力随模型迭代进一步提升，从而带来商业化加速。

需注意的是，棕榈油价格受多种因素影响，包括天气、政策和国际贸易关系等，存在不确定性。B50生物柴油计划的实施也可能面临挑战，如技术问题和成本问题等。钨精矿和稀土的价格受宏观经济和地缘政治的影响较大，存在价格波动风险。散货航运市场的运价受全球贸易需求和供给的影响，也存在波动风险。医疗耗材集采政策的执行力度和范围可能超出预期，对企业盈利产生不利影响。涤纶长丝行业的产能扩张和价格竞争可能加剧，导致行业利润下滑。AI大模型技术的发展和应用存在技术风险和伦理风险，相关AI应用的商业化落地可能不及预期。高阶HDI板的市场需求和技术迭代速度存在不确定性，可能影响相关企业的盈利能力。