半导体设备行业正迎来由自主可控需求驱动的

半导体设备行业正迎来由自主可控需求驱动的新一轮结构性机遇，设备公司业绩高增是这一趋势的直接体现。国内半导体产业链上下游正致力于提升国产算力芯片的国产化率，尽管新工艺节点的产品良率爬坡需要时间，但国产算力芯片及集群性能的逐步提升，将带动半导体设备行业迎来新的增长点。

低空经济正成为工业无人机发展的核心驱动力，无人值守的效率优势为该领域带来广阔空间。部分企业已开始打造全域模式，其示范效应有望推动异地拓展。同时，军贸市场为工业无人机开辟了新的增长点，尤其是在大型固定翼无人机领域，具备高性价比的国产产品有望在海外军贸市场占据一席之地，军贸收入有望实现显著增长。

钨产业链的价值重估正在发生，钨精矿作为国家重要战略资产，其战略属性正被市场重新定价。由于钨精矿的战略地位，叠加地缘政治紧张局势加剧了全球范围内对关键战略金属资源供应安全的担忧，钨精矿价格自25年3月底开始一路向上。此外，AI发展为PCB钻针提供了量价齐升的成长新通道，高端PCB板对钻针的性能要求更高，且单板耗费量明显提升，核心企业产能利用率高。

AI应用板块正迎来由OpenAI全新Agent模式驱动的产业进展，ChatGPT在Agent模式下能够自主判断所需工具，加速应用渗透。目前，影像、编程、办公、搜索、军工等领域已在渗透率方面取得显著进展，中美相关公司在AI收入体量和占比上均迎来实质性突破。此外，上海世界人工智能大会的召开在即，有望为AI应用板块带来更多催化。

AI算力需求持续高涨，正交背板PCB作为算力基础设施的关键组成部分，其市场空间正在快速扩张。正交背板方案若能顺利落地，高多层PCB头部厂商有望优先受益。同时，AI PCB市场需求的持续扩张，有望支撑中长期高阶PCB的供需平衡，并推动相关企业业绩增长。

非洲猪瘟疫苗的研发和审批正在稳步推进，临床试验已获得批件，预示着行业大单品即将出现。随着下游养殖景气度提升，动保行业景气度也随之上行，多数企业业绩持续改善。后续临床实验及审批进展有望持续催化动保板块，为相关企业带来新的发展机遇。

AIDC（人工智能数据中心）建设迎来提速，为相关设备供应商带来新的增长机遇，其中，变压器作为数据中心的关键设备，其需求量将随之增加。此外，海外市场对变压器的需求也在快速增长，具备海外产能和技术优势的企业有望在海外市场占据领先地位。

碳酸锂价格受多重因素影响，底部支撑较为明确。供应端，多家锂盐厂因检修、矿证问题等原因停产或减产，导致供应端扰动持续存在。需求端，商用车、重卡、储能等板块表现亮眼，电芯排产增速超预期。成本端，矿石价格跟涨，锂盐成本支撑强烈。此外，广期所仓单持续注销，新增仓单有限，或将加剧供应紧张局面。

在半导体设备领域，下游需求复苏低于预期以及国产AI算力进展缓慢是潜在风险因素。在低空经济领域，政策支持力度不及预期以及市场拓展受阻可能影响行业发展。在钨产业链领域，钨精矿价格可能存在掉头向下的风险。在AI应用领域，AI技术迭代速度不及预期以及行业竞争加剧可能对相关企业造成不利影响。在非洲猪瘟疫苗领域，临床实验结果不及预期以及新药评审注册受阻可能影响疫苗的上市进程。