芯原股份回调点评

芯原股份是ASIC板块的首推，今天大幅回撤。主要原因是两则市场谣言：

谣言一：董事长上周在香港反路演中否认了和字节合作

首先，董事长上周在上海接待机构定增交流，并没有在香港。

其次，机构参与了上周五董事长交流，公司口径是“字节是我们的客户之一，但大家也没必要特别关注单一客户，我们和很多云厂商，诸如Ali等，都有深入合作，后面会陆续看到项目落地。”

谣言二：某砖家称公司中止了和mx的合作，因为对面的回款问题。

事实上mx一直是公司最重要的合作伙伴之一，合作一直很平稳。mx也在IPO的临门一脚中，这种谣言是子虚乌有。

在此，更新公司基本面如下：

1）ASIC业务：

2024年公司ASIC业务收入达16亿元，遥遥领先A股同业友商。

且主要在下半年开花结果。2H24收入9.69亿元，yoy+36.7%，公司Q4的ASIC收入更是同比增长81%。

2）人员储备：

董事长戴博士具有多家半导体公司创业经验，公司高管具有Broadcom、Marvell等全球龙头ASIC背景。截止1H24研发人员达到1640人，人员储备充足，同样是A股同业之最。

3）GPU实力：

公司已开发出多款面向数据中心的GPU-AI计算芯片，支持16~32TFLOPsFP32算力。丰富的落地案例，为其在云厂商客户的竞争中具有卡位优势。

公司截止2024年末在手订单24亿，预计2025-2026年公司收入分别为31.7/40.1亿元，卖方远期目标千亿，值得逢低继续关注。