Meta2024Q1财报业绩会纪要

时间：（美东时间）2024年4月25日 5:00am

嘉宾：投资者关系部总监肯·多雷尔（Ken Dorell）、公司CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）、首席财务官苏珊·李（Susan Li）等

更多中概股+美股科技股业绩会纪要，请关注公号：逍遥投资笔记。

管理层发言：

Mark Zuckerberg（马克·扎克伯格）：

谢谢大家的参与。无论从产品势头还是业务表现来看，今年都是一个良好的开端。我们估计每天有超过 32 亿人使用我们的至少一款应用，而且我们在美国市场看到了健康的增长。我想特别提一下WhatsApp，它在美国的日活跃用户数和消息发送量一直保持着增长势头，我认为我们在这方面正走在一条正确的道路上。我们在人工智能和元宇宙方面也取得了不错的进展，这也是我今天要重点谈的方面。

我们从人工智能开始。我们正在打造多种不同的人工智能服务，从Meta AI（你可以在我们的应用程序和眼镜上询问任何问题的人工智能助手），到帮助创作者参与社区活动并与粉丝互动的创作者人工智能，再到我们认为平台上的每家企业最终都将使用来帮助客户购买商品和获得客户支持的商业人工智能，再到内部编码和开发人工智能，以及供人们与人工智能互动的眼镜等硬件，还有更多。上周，我们发布了新版 Meta AI，该版本由我们的最新模型 Llama 3 支持。我们的目标是打造无论在质量还是使用量上都世界领先的人工智能服务。

Meta AI 的初步推广进展顺利，已有数千万人试用了它，反馈非常积极。当我第一次与我们的团队沟通时，我们收到的大多数反馈都是人们要求我们在他们所在的地方发布Meta AI。因此，我们已经开始在一些英语国家推出 Meta AI，并将在未来几个月内推广到更多语言和国家。到那时，你们都已经熟悉我们的产品开发流程了。我们会向有限的用户发布产品的早期版本以收集反馈并开始改进。一旦我们认为准备好了，我们就会向更多人发布。早期版本是去年秋天发布的，随着这次版本的发布，我们将进入下一个发展阶段。

我们相信，带有 Llama 3 的 Meta AI 是目前你可以自由使用的最智能的 AI 助手，而且现在我们拥有了优质产品，我们将让更多人更容易在WhatsApp、Messenger、Instagram 和 Facebook 中使用它。除了回答更复杂的询问外，这个版本还有其他一些值得注意的独特功能。Meta AI 现在可以从静态图片创建动画，而且生成高质量图片的速度非常快，可以在您打字的同时创建和更新图片，这非常棒。我看到很多人在网上评论这种体验，说他们以前从未见过或体验过这样的体验。

在为 Meta AI 提供动力的核心 AI 模型和智能方面，我对 Llama 3 目前的进展非常满意。我们发布的 80 亿和 700 亿参数模型的规模在同类产品中名列前茅。我们仍在训练的 4000 多亿参数模型有望在多个基准测试中处于行业领先地位，我预计其模型将通过开源贡献得到进一步改进。总之，我认为我们团队在这里取得的成果是一个重要的里程碑，表明我们拥有人才、数据和扩展基础设施的能力，可以建立世界领先的人工智能模型和服务，这让我相信我们应该在未来几年加大投资力度，建立更先进的模型和世界上最大规模的人工智能服务。

随着我们扩大对AI的资本支出和能源支出，我们将继续关注公司其他部门的高效运营，但实际上，即使我们将许多现有资源转移到人工智能领域，从一些新产品中获得大量收入之前，我们的投资规模仍将大幅增长。我认为值得指出的是，在我们的产品手册的这一阶段，我们历来在投资于扩大新产品规模但尚未实现盈利时看到了很多股价的波动，我们在Reels、stories以及新闻动态转向移动设备等方面都有所体会。我预计在我们将 Meta AI、商业 AI 等产品完全扩展到期望的盈利服务之前，还会有一个多年的投资周期。

从历史上看，投资在我们的应用程序中构建这些新的扩展体验，对我们和一直支持我们的投资者来说，都是一项非常好的长期投资。但是，与我们添加到应用程序中的其他体验相比，打造领先的人工智能将是一项更艰巨的任务，很可能需要数年时间。从好的方面看，一旦我们的新人工智能服务达到一定规模，我们就能有效地实现货币化。有几种方法可以建立大规模的业务，包括扩展商业信息、在人工智能互动中引入广告或付费内容，以及让人们付费使用更大的人工智能模型和访问更多的计算。除此之外，人工智能已经在帮助我们提高应用程序的参与度，这自然会带来更多的广告，并直接改进广告以提供更多价值。因此，如果技术和产品按照我们希望的方式发展，那么随着时间的推移，这些技术和产品都将为人们和我们的业务带来巨大的价值。我们已经在其中一些方面取得了良好的进展。现在，Facebook feed 上约有 30% 的帖子是由我们的人工智能推荐系统提供的。在过去几年中，这一比例增长了 2 倍，而人们在 Instagram 上看到的内容中，人工智能推荐的内容首次超过了 50%。通过人工智能向人们展示更多相关广告，也是我们为广告商创造价值的重要组成部分。如果你观察看一下我们的两个端到端人工智能驱动工具，即优势加购物和优势加应用广告系列，通过这些工具获得的收入比去年翻了一番还多。

随着 Meta AI 和其他 AI 服务的扩展，我们还将非常注重效率。其中一些将来自于我们对训练和运行模型方式的改进；有些改进将来自开源社区，我预计其中一个主要领域的成本效率将通过开源帮助我们改善，类似于我们在开放式计算中看到的情况。我们还将继续努力建立更多自己的硅芯片，我们的 Meta 训练和推理加速器芯片已经成功地使我们能够在这种成本较低的堆栈上运行一些与推荐相关的工作负载。随着该计划在未来几年的成熟，我们计划将其扩展到更多的工作负载中。当然，在加大这些投资的同时，我们也将继续谨慎管理整个公司的员工人数和其他费用增长。

除了人工智能方面的工作，我们的另一个长期重点是元宇宙。看这两个主题如何相互结合是很有趣的，这一点在眼镜方面体现得最为明显。我曾经认为，在我们拥有全息显示屏之前，AR 眼镜不会真正成为主流产品，而且我仍然认为那将会非常棒，因为那是该产品的长期成熟状态，但现在似乎很明显，没有显示屏的时尚人工智能眼镜也有很大的市场。眼镜是人工智能助手的理想设备，因为你可以让他们看到你所看到的，听到你所听到的，这样它们就能全面了解你周围发生的事情，帮助你完成任何你想做的事情。

我们本周推出的带有眼镜视觉功能的Meta AI 就是一个很好的例子，你现在可以就你正在看的东西提出问题。现在我一直在思考的一个战略动态是，我们Reality Labs越来越多的工作都在为我们的人工智能工作提供服务。目前，我们在财务报告中将应用程序家族和 Reality Labs 视为两个完全独立的业务，但从战略上讲，我认为它们从根本上说是同一项业务，Reality Labs 的愿景是构建下一代计算平台，这样我们就可以在这些平台上构建最好的应用程序和体验。

随着时间的推移，我们需要找到更好的方法来阐明这两个领域所产生的价值，这样我们的硬件成本就不会随着我们眼镜生态系统的扩大而增加，而是所有的价值都流向了另一个部门。我们与依视路-卢克索蒂卡（Essilor Luxottica）合作推出的Ribbon Meta 眼镜继续保持良好的销售业绩，许多款式和颜色的眼镜都已售罄。因此，我们正在努力生产更多产品，并尽快推出更多款式。昨天，我们刚刚发布了新的猫眼 Skyler 设计，这款设计更女性化。总的来说，我对我们以经典款式为起点，并随着时间的推移扩展越来越多样化的选择的方法感到乐观。如果我们希望每个人都能使用可穿戴人工智能，我认为眼镜与手机或手表有些不同，人们需要的设计也会大相径庭。因此，我认为我们与领先的眼镜品牌合作的方式将帮助我们更好地满足市场需求。我认为类似的开放生态系统方法也将有助于我们随着时间的推移扩大虚拟和混合现实头戴式设备市场。我们将开放 Meta Horizon OS，这是我们为 Quest 打造的操作系统。

随着生态系统的发展，我认为人们使用混合现实技术的方式将更加多样化，以至于会产生我们无法构建的更多设计的需求，例如，以工作为重点的头戴式设备可能在运动设计上稍逊一筹，但可能希望通过与笔记本电脑连接来减轻重量；以健身为重点的头戴式设备可能会采用更轻的排汗材料。以娱乐为重点的耳麦可能会优先考虑最高分辨率的显示屏，而不是其他任何东西。游戏专用耳机可能会优先考虑外设和触觉，或设备随附Xbox控制器和游戏订阅服务。

现在要明确的是，我认为我们的第一方 Quest 设备将继续成为最受欢迎的头显，就像我们今天看到的那样，我们将继续专注于推进最先进的技术并让每个人都能使用它，但我也认为，开放我们的生态系统和开放我们的操作系统将有助于整个混合现实生态系统更快地发展。除了人工智能和元宇宙，我们还看到我们的应用程序有了良好的改进。我已经谈到了一些最重要的趋势，如 WhatsApp 在美国的增长，以及我们的 feed 和 Reels 中人工智能支持的推荐，但我还想提一下，视频仍然是一个亮点。本月，我们在Facebook 上推出了更新的全屏视频播放器，通过统一的推荐系统将Reels、长视频和直播内容整合到统一的体验中。

在 Instagram 上，短片和视频将继续推动参与度，现在仅短片就占了应用内 50% 的时间。Threads也发展良好，现在有超过1.5亿月活跃用户，而且总体上仍在朝着我希望的轨迹发展。当然，我的女儿们也希望我提一下，泰勒·斯威夫特现在也在Threads上，这在我家可是件大事。这就是我今天要讲的内容，我为我们今年取得的进步感到骄傲，我们还有更多的执行工作要做，以抓住未来的机遇。非常感谢我们所有的团队，是他们推动了所有这些进步，也非常感谢大家和我们一同踏上这段旅程。

Susan Li(李苏珊)：

让我们从综合业绩开始，除非另有说明，否则所有比较均以同比为基础。第一季度总收入为 365 亿美元，按公布值和固定汇率计算均增长 27%。第一季度总支出为 226 亿美元，同比增长 6%。从具体项目来看，收入成本增长了 9%，原因是基础设施相关成本的增加被Reality Labs 的库存相关估值调整部分抵消。研发成本增加了 6%，主要原因是与裁员相关的费用和基础设施成本增加，但重组成本的减少部分抵消了这一增加。

市场营销和销售减少了 16%，主要原因是重组成本、专业服务和市场营销支出减少。一般及行政费用增长了 20%，主要原因是较高的法律相关费用被较低的重组成本部分抵消。第一季度结束时，我们的员工人数超过 69,300 人，比第四季度增长了 3%。第一季度营业收入为 138 亿美元，营业利润率为 38%。本季度税率为 13%。净收入为 124 亿美元，每股收益 4.71 美元。资本支出（包括融资租赁的本金支付）为 67 亿美元，主要来自对服务器、数据中心和网络基础设施的投资。自由现金流为 125 亿美元。我们回购了 146 亿美元的 A 类普通股，并向股东支付了 13 亿美元的股息，到本季度末，我们拥有 581 亿美元的现金和有价证券，以及 184 亿美元的债务。

关于我们的分部业绩，首先是应用程序家族业务。我们的应用软件家族社区持续增长，3 月份约有 32 亿人每天至少使用我们的一个应用软件。第一季度应用系列总营收为 360 亿美元，同比增长 27%。第一季度应用软件家族广告收入为 356 亿美元，同比增长 27%，按固定汇率计算增长 26%。在广告收入中，在线商务垂直业务对同比增长的贡献最大，其次是游戏、娱乐和媒体。从用户地域来看，世界其他地区和欧洲的广告收入增长最为强劲，分别达到 40% 和 33%；亚太地区增长25%，北美增长 22%。

第一季度，我们各项服务的广告印象总数增长了 20%，每条广告的平均价格增长了 6%。广告印象增长主要由亚太地区和世界其他地区驱动。价格增长主要受广告客户需求的推动，但强劲的广告印象增长，尤其是来自低货币化地区和方面的广告印象增长，部分抵消了这一增长。受 WhatsApp Business 平台业务短信收入增长的推动，第一季度应用家族的其他收入为 3.8 亿美元，同比增长 85%。我们继续将大部分投资用于应用程序家族的开发和运营。

第一季度，应用系列支出为 184亿美元，约占我们总支出的 81%。应用软件家族支出增长了 7%，主要原因是法律和基础设施成本上升，但被较低的重组成本部分抵消。应用软件家族营业收入为 177 亿美元，营业利润率为 49%。我们的Reality Labs部门第一季度收入为 4.4 亿美元，受 Quest 头戴式耳机销售的推动，增长了 30%。Reality Labs支出为 43 亿美元，同比下降 1%，原因是与库存相关的估值调整和重组成本抵消了较高的员工相关支出。Reality Labs的运营亏损为 38 亿美元。

关于业务展望，有两个主要因素推动着我们的收入表现，一是我们为社区提供吸引人的体验的能力，二是随着时间的推移将这种参与货币化的有效性。在第一个因素方面，我们仍然对参与趋势感到满意，并且在我们的优先产品方面势头强劲。我们在开发日益先进的推荐系统方面的投资继续推动我们平台的参与度不断提高，这表明人们正在通过发现与自己无关的账户的内容而获得附加价值。随着我们对这些系统的改进，我们应用的推荐内容水平也在不断提高，而且随着我们模型的进步，我们看到了进一步提高推荐相关性和个性化的机会。

在我们的平台上，视频也在继续增长，目前在 Facebook 和 Instagram 上视频占的时间都超过了 60%。Reels视频仍然是这一增长的主要驱动力，我们将Reels长视频和实时视频整合到 Facebook 的统一体验中的工作正在取得进展。4 月份，我们在美国和加拿大推出了这一统一的视频体验，我们的下一代排名架构将为这一体验提供越来越多的支持，我们预计随着时间的推移，这将有助于提供更多相关的视频推荐。我们还在美国和其他十多个国家的应用程序中引入了更深层次的生成式人工智能集成。

除了在我们的聊天界面中使用元人工智能，人们现在还可以在我们应用中的搜索以及 Facebook 上的 feed 和群组中使用元人工智能。我们希望这些整合能补充我们的社交发现战略，因为我们的推荐系统能帮助人们发现和探索自己的兴趣，而 Meta AI 能让他们深入了解自己感兴趣的话题。随着我们不断推出有价值的功能和扩大社区规模，Threads 也将继续保持良好的发展势头。

关于我们收入业绩的第二个驱动因素，即提高货币化效率。这项工作分为两个部分。首先是优化有机参与中的广告水平。在这方面，我们继续加强对用户观看广告偏好的了解，以便更有效地优化广告展示的时间、地点和对象。例如，根据我们对用户对广告内容的兴趣的感知，我们正在更好地实时调整广告的位置和数量，以最大限度地减少广告的干扰，并创新新颖有创意的广告格式。我们预计今后将继续开展这项工作，而货币化水平相对较低的方面（如视频和信息）将成为额外的增长机会。

提高货币化效率的第二部分是提高营销绩效。与我们在有机推荐方面的工作类似，人工智能在这些工作中发挥着越来越重要的作用。首先，我们正在不断改进广告建模，从而为广告商带来更好的表现。其中一个例子是我们的新广告排名架构 Meta Lattice，我们从去年开始广泛地推广这一架构。这一新架构使我们能够运行更大的模型，在不同的目标和方面上概括学习，以取代以往针对单个目标和方面进行优化的众多小型广告模型。由于运行的模型数量减少，我们不仅提高了效率，还改善了广告效果。

我们利用人工智能的另一种方式是为广告客户提供更高的自动化程度。通过我们的 advantage plus 产品组合，广告客户可以自动完成广告系列设置过程中的一个步骤，例如选择要展示的广告创意，或者使用我们的端到端自动化工具 advantage plus shopping 和 advantage plus app ads 完全实现广告系列自动化。我们看到这些解决方案的使用越来越多并希望在今年进一步推动这些解决方案的使用，同时将我们学到的知识应用到更广泛的广告投资中。

关于我们的资本分配方法，我们继续看到一些引人注目的投资机会，既能在短期内改善我们的核心业务，又能在生成式人工智能和 Reality Labs 领域抓住重要的长期机会。随着我们开发更先进的计算密集型推荐模型，并扩大生成式人工智能训练和推理需求的能力，我们预计，拥有足够的基础设施能力将是实现其中许多机会的关键。因此，我们预计未来几年将大幅增加对基础设施的投资。

我们正在继续大力投资另一项长期计划 "Reality Labs"。我们也开始看到我们的人工智能计划与Reality Labs的工作越来越多地重叠。例如，美国和加拿大的人们现在可以通过Rayban Meta 智能眼镜使用我们的多模态 Meta 人工智能助手来完成日常任务，而无需掏出手机。从长远来看，我们预计人工智能生成技术将在我们的混合现实产品中发挥越来越大的作用，使我们更容易开发身临其境的体验。加快我们的人工智能工作将有助于确保我们在过渡到下一个计算平台时能够提供最佳版本的服务。

我们希望在寻求这些机会的同时继续关注运营纪律，相信我们强劲的财务状况将使我们能够在支持这些投资的同时，通过股票回购和分红向股东返还资本。此外，我们将继续关注活跃的监管环境，包括欧盟和美国不断增加的法律和监管障碍，这些障碍可能会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。我们还有一场由德克萨斯州提起的关于我们使用面部识别技术的诉讼即将于6月进行陪审团审判，这可能导致重大损失。

关于收入展望，我们预计 2024年第二季度的总收入将在 365 亿至 390 亿美元之间。根据目前的汇率，我们的指导假设外汇兑换对总收入同比增长的影响为 1%。关于支出展望，由于基础设施和法律成本的增加，我们预计 2024 年全年的总支出将在 960 亿美元到 990 亿美元之间，与之前的 940 亿美元到 990 亿美元相比有所提高。就 Reality Labs 而言，由于我们正在进行产品开发工作以及为进一步扩大生态系统规模而进行投资，我们仍然预计运营亏损将同比大幅增加。关于资本支出展望，我们预计2024 年全年的资本支出将在 350 亿到 400 亿美元之间，高于之前的 300 亿到 370 亿美元，因为我们将继续加快基础设施投资，以支持我们的人工智能路线图。虽然我们没有提供 2024 年以后的指导，但我们预计明年的资本支出将继续增加，因为我们将积极投资以支持我们人工智能研究和产品开发工作。关于税收，在我们税收环境没有任何变化的情况下，我们预计 2024 年全年的税率将在 10%左右。总之，今年第一季度是一个良好的开，我们的应用程序家族势头强劲，我们的人工智能和Reality Labs长期计划也取得了重要进展，这些计划有可能在未来几年改变人们与我们服务的交互方式。

【问答环节】

Q：马克，你用你经历过的其他投资周期来比喻Stories和Reels等产品。我知道你们今天不会给出长期指导，但投资者应该如何通过这些比喻看待人工智能或更广泛的Reality Labs以及混合现实技术的投资周期的长度和深度？你们都谈到了人工智能对广告生态系统的影响，在消费者方面，你们如何看待人工智能的应用或效用，以了解人工智能的应用是否与投资周期同步？

A（马克·扎克伯格）：

时间方面，我认为很难根据以往的周期来推断，但我想我们通常会花上一两年的时间。我们通常不会把太多精力放在新领域的货币化上，因为在这些新产品达到规模之前，我们提高其他项目的货币化水平会更有效。因此，在进入这一时期后，我认为聪明的投资者会发现，产品正在扩大规模，甚至在收入实现之前就已经存在明显的货币化机会。我认为我们在Reels、Stories以及移动转型等方面已经看到了这一点，基本上我们会先在一段时间内建立库存，然后将其货币化。产品扩展期间，有时并不仅仅是我们没有从这件事上赚到钱。实际上，它往往会取代其他方面的收入。就像你看到的Reels一样，它在扩大规模的同时，也有一段时间无法盈利，它在扩大规模之后才开始盈利。因此，我认为这更像是我对此所做的类比，但我认为这表明我们在下一阶段应该关注的是，随着消费类产品的规模扩大，Meta AI 才真正以有意义的方式推出。因此我们还没有任何这方面的硬数据可以分享，但我想说的是，这是我今年和明年的主要关注点即发展该产品和其他人工智能产品以及围绕它们的参与度。我认为我们都应该对这些产品是否在良好的发展轨道上有相当大的信心，因为它们最终会成为庞大的业务。这就是我想说的重点。

Q：我有两个问题。第一个是关于推荐引擎的改进，苏珊你谈到了进一步提高模型相关性的机会，你能为我们解释一下吗？你能否举例说明你们仍在以次优方式运行模型的情况，或者提供改进信号捕捉使用或未使用的数据的机会吗？第二个问题，当你们谈到推动广告主逐步采用人工智能工具时，你们在让广告主测试这些工具时遇到了哪些主要障碍因素以及如何考虑在2024年和2025年期间解决这些问题？

A（苏珊·李）：

关于提出的第一个问题，即我们在哪些方面有更多机会利用和改进我们的推荐模型来提高参与度，我想说的其中一点是，从历史上看，我们的每个推荐产品，包括Reels、信息流推荐等，都有自己的人工智能模型。最近我们正在开发一个新的模型架构，目的是让它为多个推荐产品提供支持。去年我们开始部分验证这一模型，将其用于 Facebook 的Reels，我们看到了显著的性能提升。由于部署了这一模型，观看时间增加了 8%-10%。今年我们计划将单一模型架构扩展到不仅在 Facebook reels，而且也在 Facebook 的视频选项卡上推荐内容。因此，虽然现在分享具体结果还为时尚早，但我们乐观地认为，随着时间的推移，新的模型架构将解锁越来越多的相关视频推荐，如果成功的话，我们将探索用它来支持其他推荐。

广告方面也存在类似的情况，我们去年在 Meta Lattice 部署了新的模型架构，将更小、更专业的模型整合到更大的模型中，从而可以更好地了解哪些特征可以同时在多个方面（如 feed 和 Reels）以及多种类型的广告和目标中提高广告效果。随着我们在2023年将其部署到Facebook和Instagram上支持多个目标，广告性能有了显著提升。2024 年我们预计将进一步提高模型性能，并支持更多目标，如网络、应用和 Roaz。因此，我们在有机参与和广告的底层模型架构上投入了大量精力，我们希望随着时间的推移，这些工作将继续带来不断提高的广告性能。

你提出的第二个问题是关于让广告主测试和采用生成AI工具。这有两种情况，近期的版本是我们在广告创建工具中加入人工智能广告创意功能，虽然还为时尚早，但我们已经看到这些功能在各个垂直领域和不同规模的广告主中得到采用，特别是小型企业在图像扩展方面的采用率高于预期，这仍将是我们在 2024 年重点关注的领域，我预计对我们底层基础模型的改进将提高生成输出的质量，并支持路线图上的新功能。目前，我们拥有支持文本变化、图片扩展和背景生成的功能，我们将继续努力提高这些功能的性能，以便广告商大规模创建更个性化的广告。

更长期的功能是商业人工智能。我们一直在测试企业设置用于商务消息的AI的能力，这些人工智能将在与客户的聊天中代表企业，首先支持购物用例，例如响应人们询问有关产品或其可用性的更多信息，这还只是非常非常早期的阶段，我们只在 Messenger 和 WhatsApp 上对少数企业进行了测试，获得积极的反馈。企业表示人工智能为他们节省了大量时间，而消费者也注意到了更及时的响应时间。我们也从这些测试中学到了很多，从而使这些人工智能的性能随着时间的推移变得更强。因此，我们将在未来几个月内扩大这些测试，并将继续花时间把事情做对，然后才会广泛推出。

Q：回到我们多次谈论的产品玩法。随着Reels为Instagram和Facebook上时间投入的重要组成部分，我们如何看待下一步的货币化增长，尤其是当我们回到平台购物或其他货币化方式时？在此之后的路线图中，除了广告插入之外，是否有更多的说明？然后就广告市场而言，之前我们听到了很多关于中国广告商贡献的信息，能否分享一下这方面的支出趋势？

A（苏珊·李）：

第一季度Instagram 和 Facebook 的Reels广告收入继续增长，这得益于参与度的提高，以及通过广告排名和交付改进提高的货币化效率。正如我们之前提到的，我们不打算量化Reels广告的影响，但它仍然是整体收入的积极贡献者，我们预计将有机会继续改善表现并增加供应。因此，在性能改进方面，我们正在投资持续的排名改进，我们将继续通过优化呼叫操作和点击后体验等工作，使广告更容易、更直观地与用户互动，这对 DR 性能尤为重要。我们还在优化广告，使其在Reels中更有原生感。在第四季度将 gen AI 图像扩展工具引入 Instagram 后，我们于第一季度在 Facebook 和 Instagram Reels上推出了该工具，我们再次看到小企业对该工具的广泛采用。因此，我们对继续改进这些广告的机会感到兴奋。尽管在过去的一年里，Reels广告的负载量有所增加，但其按时间计算的负载量仍然低于feed和stories。因此，我们将继续谨慎寻找未来增长的机会，并投资于创造性的方式，以解决Reels格式更重视频的结构性供应限制，包括更高密度的体验和格式，以及日益个性化的广告负载。我们认为这将确保我们在用户最有兴趣并且最可能与广告互动时向他们展示广告。

你提出的第二个问题是关于中国的。第一季度，中国广告主的支出增长依然强劲。这主要是由在线商务和游戏驱动的，这反映在我们的亚太广告客户细分中，第一季度同比增长了41%，保持了最快的增长速度。此外，我们也看到了其他地区的优势，包括北美广告客户的总收入增长加速了 6 个百分点。因此，我想说的是，我们没有量化第一季度中国市场的贡献，也没有对中国市场广告收入的前瞻性预期。但我可以说，鉴于中国广告市场在2023年从以往的疫情的困境中复苏，我们将在 2024 年迎来需求日益旺盛的时期。

Q：能否谈谈与三个月前相比，你认为现在的业务和机会发生了哪些最大的变化？你们对广告市场的收入是否更加谨慎？人工智能的机会是否更大，因此需要比预期更多的投资？然后，能否谈谈是如何考虑在未来几个季度内保持增长速度的，特别是面临着广告收入基数的较高挑战？

A（马克·扎克伯格）：

我认为我们在人工智能方面变得更加乐观和雄心勃勃。去年我们发布了Llama 2，我们对这个模型非常兴奋，并认为它将成为建立一些新的有价值的社交和商业产品的基础，但现在我认为我们处于一个完全不同的位置。因此，用最新的模型，我们不仅在构建优秀的人工智能模型，这些模型能够构建一些新的良好的社交和商业产品。实际上，我认为我们已经证明，我们可以建立领先的模型，并成为世界领先的人工智能公司，这带来了很多额外的机会，而不仅仅是那些最显而易见的机会。因此，这就是我在开场白中提到的， Llama 2 和 Meta AI 的成功整合实际上是技术上的一个真正的验证，即我们具有人才、数据和扩展基础设施的能力来开展领先的工作。我认为我们正在将 Meta AI 打造成全球使用最广泛、最好的人工智能助手，我认为这将是非常有价值的。因此，所有这些基本上都鼓励我确保我们的投资保持领先地位，而且我们在投资的同时也在扩大产品规模，然后再赚钱。这就是我之前的比喻，我们之前也经历过一些这样的周期。但从根本上说，如果你看看我们团队所能生产的产品，我认为我们的乐观精神和雄心壮志已经大大增长，我认为这将最终成为我们的一套重要产品。它已经很重要了，但我认为它有潜力变得更加重要。

A（苏珊·李）：

我们没有提供全年2024年的指导意见，显然，我们全年的收入将受到许多因素的影响，包括宏观条件和随着时间推移更难以预测的因素。当然，2024年期间，我们将经历需求日益增强的时期。话虽如此，我们预计将有很好的机会推动我们产品的参与度增长，这得益于我们在基于人工智能的内容推荐方面的投资、我们持续的视频工作。而且我们也期待继续推动广告业绩的增长，并继续使我们的广告更加有效，为广告客户提供越来越多的价值。我想分享的是，实际上本季度我们的转化率增长速度比印象增长速度更快，这基本表明我们的转化率正在增长，这是我们广告性能提升的一种方式。因此，我觉得我们在有机参与增长方面有很多机会，我们也在继续改进广告，为广告客户持续产生更多的结果。

Q：首先，在资本支出方面，你主要谈到了一种投资周期。有没有什么办法可以将一些元宇宙的支出转移到人工智能领域？它们是否正在融合，能否利用其他领域的资金来资助人工智能？其次，长期来看，长期投资者非常关注资本回报率。显然，你们过去的资本支出回报率很高，如今的利润率也很高。我们应如何看待你们正在支出的资本的回报率？你们如何考虑未来两三年的发展？

A（苏珊·李）：

在衡量我们资本支出投资的投资回报率方面，我们大致将我们的人工智能投资分为两大类别。我认为它们可以分为核心人工智能工作和战略性投注，后者包括通用人工智能和支持其的先进研究工作。就衡量回报并为我们的业务带来收入而言，它们处于不同的阶段。所以对于我们的核心人工智能工作，我们继续采用非常注重投资回报率的方法，我们看到了强劲的回报，因为对参与度和广告表现的改进已经转化为了收入增长。

关于第二个领域，战略性投注，我们处于更早的阶段，Mark已经谈到我们相信自己在许多领域创造巨大价值的潜力，包括建立今天我们尚不存在的业务的机会。但是在这个机会出现之前，我们需要提前投资来开发更先进的模型，并增加我们产品的使用量，这样才能带来实质性的收入。所以，虽然存在巨大的长期潜力，我们在回报曲线上比我们的核心人工智能工作处于更早的阶段。不过，我们也正在以一种方式构建我们的系统，使我们能够灵活运用我们的能力，这样我们就可以根据识别出的最佳机会，将基础设施用于不同的用例。

A（马克·扎克伯格）：

当谈到从公司其他部门转移资源的问题时，我会说我们实际上在很多地方都在这样做，即无论是从计算资源还是其他方面调配资源，以推进人工智能工作。特别是对于Reality Labs，我仍然对长期建设这些新的计算平台非常乐观。我在前面的讲话提到，我们在Reality Labs投资的一个更大的领域是眼镜。我们认为这将是未来一个非常重要的平台。我们对此的展望已经有了相当大的改善，因为以前我们认为，这需要等到我们拥有完整的全息显示技术才能成为一个大市场；现在我们更加专注于与Rayban合作推出的眼镜，进展非常顺利。因此，我认为它有可能比我预期的更快成为一个相当重要且不断增长的平台。所以就像我说的，更多的Reality Labs工作也在一定程度上专注于实现人工智能的目标，但我仍然认为我们应该专注于建设这些长期的平台。

Q：Mark，关于今天早些时候提到的即将禁止或出售的TikTok工具，你认为这将如何影响美国的社交媒体格局？特别是对于那些认为这可能是政府在挑选赢家和输家方面的潜在陷阱的人有何看法？苏珊，关于Advantage Plus在平台支出方面有多大影响，以及它对整体CPM稳定的影响有多大？

A（苏珊·李）：

我们一直在密切关注与TikTok相关的事件，但在目前阶段，评估其对我们业务的影响或其意味着什么还为时过早。至于你关于Advantage Plus的第二个问题，我们在我们的Advantage Plus投资组合中看到良好的增长势头，包括我之前提到的一些解决方案，自动化了广告活动创建设置的各个步骤，以及自动化了整个端到端的过程。因此，就单步自动化而言，例如Advantage Plus Audience，自从我们在去年第四季度将其设为大多数广告客户的默认受众创建体验以来其采用率就显著增长，这使广告主能够通过将受众输入作为建议而不是硬性约束来提高广告活动的性能。根据我们的测试，使用Advantage Plus受众定位的活动与使用我们常规定位的活动相比，平均每点击或每个目标的成本减少了28%。

至于像Advantage Plus Shopping和Advantage Plus App Campaigns这样的端到端自动化产品，我们也看到了非常强劲的增长。Mark提到这两者的综合收入流量自去年以来已经翻了一番多，我们认为还有很大的发展空间。因此，我们正在尝试为Advantage Plus Shopping提供更多的转化类型。在第一季度，我们开始扩展企业可以优化的转化列表。以前它仅支持购买事件，现在我们添加了10种额外的转化类型，看到了在各个垂直领域的强劲采用率。总的来说，我想说随着时间的推移，我们正在Advantage Plus工具中构建更多的功能，这也是我们引入了许多Gen AI广告创意功能的地方，广告主有机会在这些功能上进行实验，并且我们将继续把从这些产品中学到的东西更广泛地应用到我们的广告投资中。

Q：在你展望未来的产品投资时，我们应该如何看待应用系列的收入和成本增长之间的关系？你能给我们一些见解吗？另外，也许再具体一点，关于第一季度G&A成本增长，你提到了法律费用。我想知道在那里是否有任何一次性因素导致了第一季度的增长。

A（苏珊·李）：

首先回答问题的第二部分，G&A方面的增长主要是由法律费用驱动的。我们在第一季度确认了一些与正在进行的法律事务相关的应计费用，你会在10-Q中看到更多细节。关于问题的第一部分，主要是关于应用系列的长期利润率配置情况，我们不会就这个问题提供具体指导。但我们在2023年期间以及之后一直非常注重经营效率，因此我们非常谨慎地分配新资源。这是我们在2023年真正建立起来的一种能力，我们认为这对我们继续前进非常重要，我认为您会看到我们继续强调这一点，特别是考虑到我们的应用系列业务已经达到了目前的规模。

Q：马克，你们与Google和Bing合作来为Meta AI的有机搜索引用提供支持。所以我想问，你认为Meta AI长期来看是否可能带来搜索广告收入？还是你是否认为这与其他公司的做法类似，即一旦人们开始使用它，你就可以提供高级订阅服务？第二个问题是，你提到你们正在为企业和创作者开发AI工具。当我们都开始与类似Taylor Swift的定制AI互动时，你认为商业模式的发展和演变？

A（马克·扎克伯格）：

关于与谷歌和微软的合作，是的，我们与他们合作来为Meta AI提供实时信息。这是有用的。我认为这与搜索是非常不同的，我们不是在做搜索广告或类似的事情。我认为这将最终成为一个非常不同的业务。我认为随着时间的推移，Meta AI交互中将有能力投放广告和付费内容，人们也能够为其支付费用，无论是更大的模型、更多的计算资源还是其他高级功能等，但这些都还处于早期阶段。我认为实际上可能最大的机会是所有与商业消息相关的工作，除了我们已经在做的事情外，我们还在加大工作量以增加应用中的用户参与度和广告质量。但是商业消息方面，无论是创作者还是我们平台上的一亿多家企业之一，我们希望能够让所有这些人都能够轻松地设置一个AI来与他们的社区进行互动，以进行销售、商务和客户支持。我认为这对于创作者来说也是类似的，尽管在这方面会更多地注重有趣的互动。但很多创作者之所以加入这个平台，是因为他们也把这视为一种商业活动，无论是试图销售音乐会门票、产品或其他业务目标。很多人可能还没有充分利用广告，或者说在商业消息方面我认为其收入相对仍然在很低的水平。我认为其中很大一部分原因是在消息互动方面的成本仍然非常高，但AI应该会大幅降低企业和创作者的成本。我认为这具有潜力，这可能是一个比较近期的机会，即使这不是下一个季度、或者下下个季度就能够扩展的事情，这也不是一个五年的机会。所以我认为这是一个非常令人兴奋的发展方向。但是，随着Meta AI的规模化，我认为它将有自身盈利的机会，我们会随着时间的推移逐步完善它。但正如我强调的，我们现在的阶段主要目标是让数亿甚至数十亿的人将Meta AI作为他们日常活动的核心。这是我们认为有潜力大规模发展的下一个目标，也是我们工作的下一步。

Q：Mark，你之前提到乐观情绪在内部明显增长，这与你们正在进行的所有改进、投资和创新有关，我们在Meta AI的几天体验中已经看到了这一点，我想就此进行追问。你能否谈谈4000 亿参数模型将如何改进Meta的体验？或者你认为就长期愿景而言，在未来几个月、几年的时间里，随着消息传递成为更大的焦点，事情将发生什么样的变化？

A（马克·扎克伯格）：

我认为这些事物的下一个阶段将是处理更复杂的任务，变得更像代理人而不仅仅是聊天机器人。我说聊天机器人时，我的意思是如果你发送了一条消息，它会回复你的消息，这几乎就是一对一的对应。而代理人要做的是，你给它一个意图或目标，它会自己在后台执行许多查询，以帮助实现你的目标，无论你的目标是在线调研某事还是最终找到你想购买的合适物品。因为有很多复杂性和不同的事情，我认为人们甚至意识不到他们将能够要求计算机为他们做什么。我认为更大的模型，以及未来更先进的较小版本，也将使得这样的交互更加有趣。甚至是我们谈论的一些商业用例，你不仅仅想要一个能够简单回应你所说的话的销售或客户支持聊天机器人。如果你是一家企业，你有一个目标，想要很好地支持你的客户，想以某种方式定位你的产品，并鼓励人们购买与他们兴趣相符的特定物品，这更像是一个多轮交互。因此，你可以用聊天机器人实现的业务代理类型，与我们在一年后会拥有的相比，会显得非常幼稚。但除此之外，这些事物的推理和规划能力的增长，可以帮助人们引导他们通过与你作为创作者或企业的目标相关的业务流程。所以我认为那将是非常强大的，而且最重要的是，我认为我们现在已经证明了我们公司有能力构建领先的模型。所以我认为着手实现这一目标是有意义的，我们将会这样做，并认为这将是一个非常好的长期投资。但我今天在这次通话中想要明明确指出我们长期关注和投资这个领域的程度，因为这就是我们所做的。