电连技术23年度及24一季度交流纪要

本文分析了消费电子和汽车电子行业的竞争格局和趋势。消费电子在去年基数低的情况下出现恢复性增长，而汽车电子受华为订单饱满影响增长突出。对于未来，消费电子受折叠屏和5G毫米波等因素影响，汽车电子受智能驾驶和车路协同等因素影响，整体增长趋势良好。然而，具体增长速度还需取决于订单的落地和营收的完成情况。供应商需要及时供应和降低成本来应对竞争压力。公司已经具备满足新势力需求的兼容产品，并预计随着理想等客户的出货量增大，公司营收会快速增长。聂总表示，一季度汽车产能利用率较高，交付紧张，但节奏快；全年扩产规划根据客户新车发布情况做安排，预计冗余产能将在三四季度释放。公司费用控制良好，销售和管理费用持平。根据母公司报表，B2B其他类的营收大约为三个亿，主要产品包括连接器、高速连接器、同轴连接器和测试连接器。去年汽车营收目标完成偏低，主要原因是客户提货速度较慢。整体出货情况符合预期，去年车市在七月份后开始回暖。今年汽车业务的营收目标以及市场情况尚不确定，而对于服务器业务来说，市场前景良好。

问答回顾问：消费电子和汽车电子毛利的预测如何？汽车电子毛利在一季度有何显著变化？
答：根据当前数据，消费电子和汽车电子的毛利相对稳定，预计随着消费电子和汽车电子的发展，毛利趋势有望维持。尽管汽车电子市场竞争加剧，但通过降低成本改善，总体上不会有太大变化。一季度汽车电子营收大幅增长，超出预期，这主要归因于华为汽车电子业务订单饱满带来的营收增长。尽管这与季节性增长因素有些不符，但预计未来毛利仍将保持相对稳定。
问：消费电子板块在一季度的表现如何？
答：消费电子板块在一季度表现良好，尽管基数较低导致恢复性增长，但海外销售额大幅增长，主要客户订单保持不错，尤其是华为Mate系列持续出货，数据表明消费电子在淡季仍保持较好水平。
问：华为汽车电子业务为何增长如此显著？
答：华为系汽车订单充足，业务增长量大，体系内相关公司营收业绩大幅增长，这是导致一季度汽车电子营收增长突出的主要原因。
问：预计2024年消费电子市场发展态势如何？
答：2024年消费电子市场将保持温和增长态势，全年完成依赖于三四季度旺季表现。目前一二季度的良好基础为全年增长打下基础，预计全年增长较为乐观。
问：折叠屏手机和5G毫米波技术对消费电子市场有何影响？
答：折叠屏手机新品大量使用和5G毫米波技术落地将推动消费电子市场增长，尤其是对手机端有明显带动作用，同时也会拉动汽车智能驾驶尤其是L3高级别智能驾驶的发展。
问：AI发展情况如何，对未来有何影响？
答：AI在公共领域发展迅速，高速线缆和AI服务器投入开始加大，高频高速应用场景不断丰富，将给高频连接带来新的使用场景，包括汽车、手机、消费电子及其他行业，泛5G应用场景也会越来越多。
问：针对理想汽车这样的新客户，贵司配套的产品情况如何？
答：针对理想汽车这样的新势力客户，我们在产品认证方面已经做了充分准备。目前，我们主要为理想等主流智能驾驶和智能座舱厂商提供非卡片和以太网类的其他产品，例如高清摄像头连接器等。一线新势力厂商的供应格局与自主品牌厂商有所不同，倾向于使用海外联播器大厂作为主要供应商。随着国内厂商的崛起和市场竞争加剧，对产品的性能、定制化需求和供应响应速度要求越来越高，为本土供应商创造了更多降低成本和提升市场份额的机会。
问：一季度汽车板块产能利用率情况如何，以及今年扩产规划是怎样的？
答：一季度汽车板块中，尤其是华为这类核心客户的迷你发卡和以太网类产品产能供应在1月份和2月份较为紧张，但在三月份以后有所缓解。总体而言，由于个别客户的拉动，一季度汽车产能维持了相对良好的状态。对于全年产能扩产规划，我们根据客户新车发布情况做出总体安排，预计客户新车发布集中在七月份以后，因此三四季度会相对有产能冗余。一季度最高月份的汽车单月出货量已达到亿以上，因此我们在产能扩充方面会根据峰值进行更高安排，通常会在2到3个月内完成所有产能扩充过程，并根据产品类型分布不同产能。
问：为什么我们公司24年的销售和管理费用会保持持平的状况？
答：在24年，由于消费电子行业产能扩充已经接近饱和，架构动力不足，所以从管理费用的角度来看，人力资源配置只能完成当前峰值的出货，导致管理费用相对稳定。而在汽车方面，营收虽然持续增长，但管理费用的增长速度不如收入快，整体费用率占比呈下降趋势，因此利润弹性较大。
问：研发费用在23年和24年第一季度的增长主要是因为哪些因素？
答：研发费用在23年和24年第一季度显著增长，主要原因在于去年一季度营收基数较低，仅为6.06亿，而今年一季度已超过10亿。一季度研发费用增长较快主要是因为客户订单增加，特别是与新增订单相关的研发费用保持了相对较高的水平。
问：B2B业务中，我们的主要客户结构、需求和产能情况如何？
答：在B2B业务中，母公司报表层面上，其他类营收大约为三个亿，其中连接器占比36%，高速连接器、标准同轴连接器和测试连接器分别占据较大份额。板对板业务中，下半年开始手机端应用份额提升明显，尤其是安卓手机客户，包括海外IC设计厂商和PC/ND端芯片厂商，以视频版对版为主。国产替代进程加速导致普通版对版规模提升显著，产能扩充也在持续进行中。
问：去年汽车市场整体销量变化情况如何？
答：去年汽车市场总体销量相比去年不会有特别大的波动，总体保持相对平稳的状态。虽然头部车企的结构可能会有所变化，但整体盘子相对较大。
问：华为在汽车行业中的份额提升对营收有何影响？
答：华为在汽车行业中的份额提升，特别是其智能化水平较高，单车SP相对较高，这将有利于我们的营收增长和价值量提升。
问：未来主流大厂在智能化进程中的竞争格局如何？
答：虽然主流大厂的份额各不相同，但智能化进程的路径一致。尽管市场竞争激烈，且存在标准尚未明确的情况，但在智能驾驶方面仍有更多探索和创新机会。我们将深入介入研发前端，无论未来厂商智能化进程如何演变，这都将对我们的客户粘性和营收增长产生积极影响。
问：今年手机端电磁兼容件（EMC）的利率趋势如何？
答：手机端电磁兼容件市场竞争相对较大，毛利情况不理想，大约在20%以下。但整体竞争格局不会有太大变化，手机设计中金属件使用量呈下降趋势。
问：去年汽车营收目标未能达成的原因是什么？
答：去年汽车营收目标未能达成的主要原因并非客户提货速度慢，而是受燃油车大幅降价、新能源车定价及新车发布节奏等因素扰动，导致前两季度车市出货水平较低。但总体上，客户的战略方向和总体出货量没有出现大幅波动，符合预期。
问：今年汽车业务的营收目标是否有明确计划？
答：三月份汽车业务营收已达到1.2亿以上，去年同期为5000万左右，同比增长近一倍。尽管可以进行线性外推预测，但最终目标仍需根据客户实际需求和市场变化确定。
问：外推项目的关键假设是什么？
答：外推项目的成功需要基于汽车市场发展情况的稳定性和客户新车发布节奏的一致性，以及对未来趋势的共同判断。此外，订单落地、招标情况等也需要符合预期。尽管存在市场因素和整车厂节奏的不确定性，但若所有条件都达成，项目仍可能取得良好的表现。
问：一季度订单情况如何？月度出货情况如何？
答：一季度订单和招标情况基本符合预期，月度出货维持了12月份的良好趋势，线性外推显示有相对较好的情景。
问：服务器高频高速产品的主要客户和应用场景是什么？
答：产品主要配套的是服务器内部连接，限速类高速连接为主，目前还未拓展到板对板的更高级别连接。主要竞争格局中，立讯、美国等海外大厂占据主导地位。尽管面临更大挑战，但随着国内手机厂商的需求增加，市场前景广阔。
问：研发项目Muli track和MCIO的区别及未来收入预期？
答：Muli track和MCIO都是高速连接相关的研发项目，但作用略有不同。关于未来收入体量的预期，需要看国内服务器市场份额的情况，目前主流客户仍以立讯和Artie为主，短期内可能还谈不上份额提升。
问：电子兼容件类消费电子非手机端拓展的客户情况及效果如何？
答：消费电子非手机端拓展中，电子烟行业国际大客户是主要目标，目前效果良好，订单相对稳定，这为公司未来寻找更多海外机会、替代海外联机大厂提供了启示。
问：对板连接器在平板手机中的价值量和视频版占比情况如何？
答：平板手机中对板连接器单机价值量大概在十元左右，其中视频版的用量因终端厂商设计差异而异，如华为P60视频版用量较多，其他厂商如Ov、小米用量较少。华为在视频版的设计上保留较多，因为其有视频百分百使用的需求。
问：苹果在手机领域使用的主要连接方式是什么？国内5G毫米波新品在元器件上是否具有替代性？
答：苹果自iPhone X开始一直采用毫米波技术作为首选的连接方式，预计未来5G毫米波手机将替代传统的同轴线射频连接设置。是的，国内5G毫米波新品很可能在元器件上会有很强的替代性。
问：能否透露信诚基金电子烟业务的营收和盈利情况？海外电子烟订单情况如何？
答：由于客户对披露要求较高，目前无法具体透露一季度电子烟业务的营收金额，但可以肯定订单情况理想且营收增长较快。毛利率方面，由于是海外大客户，毛利情况相对较好。海外电子烟订单相对稳定且价格较好，未来订单增长趋势也比较稳定，毛利情况受客户结构影响较大，这为元器件企业提供了更多组件和模组供应市场上的竞争方向。
问：今年电子烟订单预计会有怎样的变化？
答：今年可能会处于大规模生产阶段，明年若今年情况良好，则明年会有更好的增长，但不是特别大。
问：一季度毛利率和净利率能否作为全年利润率参考？
答：不能简单地将一季度毛利率和净利率作为全年利润率的参考，因为消费电子和汽车电子等行业存在年降现象，虽然消费电子影响毛利较小，波动较小，而汽车电子因竞争格局不同，年降幅度可能较大。
问：汽车电子业务一季度营收规模大概是多少？
答：汽车电子业务一季度营收规模与去年四季度大致持平或略有增长，合并层面大致在三个多亿左右。