液冷渗透趋势显著，把握配套散热材料投资机会

液冷渗透趋势显著，把握配套散热材料投资机会
#AI服务器迎来液冷时代。 AI服务器功率2000-3000W，远高于普通服务器功率300W-1000W，随着功耗的持续提升，英伟达自BlackWell架构开始使用液冷，DGX GB300系统引入机架级液冷设计，方案为冷板式液冷。 黄仁勋预计在2027年下半年将推出的Vera Rubin Ultra机架，功率将高达 600kW，并计划全面转向浸没式液冷方案。 #一、氟化液是理想的浸没式冷却液，市场空间广阔。 浸没式液冷技术中，冷却液需满足不腐蚀、不导电的基本要求，同时兼顾介电性能、沸点和成本因素，氟化液是目前最好的选择，品类主要有全氟烯烃、全氟聚醚、全氟胺等。 相关标的：八亿时空、新宙邦、巨化股份、永和股份、东阳光。 #二、冷板式液冷新趋势：双相冷板及散热介质R134a。 单相冷板散热介质主要为水、乙醇， 通过对流进行散热，流速较高，维护成本较高；双相冷板通过相变（气化/蒸发）进行散热，散热能力提升显著。 目前R134a制冷剂因低沸点和强汽化吸热能力在下游得到应用认可。 相关标的：巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。 #三、热界面材料：消除“接触热阻”的关键纽带。 TIM承担电子器件散热第一道关卡，同样液冷结构中芯片–TIM–冷板这一界面热阻正在变成影响系统可靠性与散热效率的“隐形天花板”，英伟达GB300的TIM也从硅脂更换为镓基合金。 相关标的：润禾材料、苏州天脉等。