⭕# 海博思创 基本面更新：电芯采购长单锁量且价格具备优势

⭕# 海博思创 基本面更新：电芯采购长单锁量且价格具备优势
碳酸锂涨价预期下，公司年初精准签订电芯采购长单，有望在锂价上行周期中与电池企业分享库存收益。 中报临近业绩逐渐清晰，Q3量利继续增长趋势不变，接下来公司估值有望率先切换明年估值，空间进一步打开。 ➡公司多次精准判断碳酸锂价格趋势，适时签订采购长单： 今年2月7日，公司与亿纬动力签订3年50GWh电芯采购战略合作协议。 当时的判断是优质电芯供不应求，且碳酸锂价格已经触底，未来# 不存在进一步降价的基础。 锁量且价格较其他友商具备一定优势，与电池企业分享库存收益。 此前，在2020-2022碳酸锂涨价周期中，公司也曾与宁德时代签订类似协议。 确保公司在电芯采购上具备价格优势，我们测算在当时或贡献了0.05-0.1元/Wh价格优势。 ➡公司上下游具备较强议价能力： 目前，公司电芯采购尚未涨价，但中小型集成商已出现采购涨价情况，涨价幅度从1-2分到3-4分不等。 公司作为龙头享有“晚涨价”优势，并通过供应商多元布局降低集中度。 此外，公司也与五大六小等客户传递电芯涨价信息，若公司采购价也出现上涨，有望向下游传导。 ➡基本面持续上行，国内外出货增长： 预计公司Q2出货在6GWh左右，国内因独立储能占比提升，预计单位盈利在3分/Wh或以上；海外约300MWh，预计单位盈利1毛/Wh以上，Q2业绩有望达到2亿元； Q3出货预计9GWh以上，其中海外有望达到1GWh，以欧洲为主。 全年国内出货25GWh，海外出货3-5GWh。 ➡投资建议： 明年公司国内、海外全面爆发，国内出货有望达到35GWh以上，海外有望达到6-10GWh。 以目前市值来看估值约11倍，目标估值至少15-20倍。 维持推荐！