两融两万亿～是否应该开始担心风险？

两融两万亿～是否应该开始担心风险？
📍📍8月5日，市场录得了两个重要的里程碑数据，其一，两融余额时隔近10年再度突破2万亿；其二，2025年A+H股日均成交额同步创下2010年以来新高。 我们外发了点评报告 ，就有不少投资者来问，近期市场快速上行之后，是否应该关注风险？ 我们从定量和定性两个角度给大家提供思考： ⭕️定量角度看： 📍📍2015年，A股日均成交额10410亿元，两融余额峰值2.27万亿，上市公司数量2809家。 #融资余额占流通市值比例为4.7%，场内融资买入额占成交量比例超19%，场外配资体量更大，直至暴露风险。 📍📍2025年，A股日均成交额14334亿元，两融余额2.00万亿，上市公司数量5429家。 #融资余额占流通市值比例为2.2%，场内融资买入额占成交量比例近期达10%左右，距离2015年有较大差距，#同时监管过去十年多维并举，大幅压降了场外杠杆，风险可控。 ⭕️定性的角度看，必须理解本轮市场回暖的核心内涵是 📍1）政策端：具备明确且强有力的“政策底”：①央行维持“适度宽松”货币政策，保障流动性合理充裕并引导融资成本下行；②证监会则推出一系列“活跃资本市场、提振信心”的组合拳。 📍2）资金端：体现为三大关键流向：①“国家队”角色转向发挥“稳定器”和“压舱石”的稳定预期作用；②政策引导保险、养老金等长期资金稳步提高权益配置，市场提供长期稳定的源头活水。 ③南向资金成为重塑港股的核心力量，2024年以来持续大规模净流入。 ⭕️结论：继续看多，#本轮行情的一个显著特征是A股与H股的同频共振，尤其是香港市场的强劲复苏。 其核心驱动力在于规模空前的南向资金。 在港股核心资产中的定价话语权提升，进一步推动A、H两地市场的深度融合。 所以我们认为对金融股的配置全年均需要站在A+H的视角去共同看待，仍然强烈看好低估值、高贝塔的保险+券商，重视中国香港的金融创新探索。 🔥🔥关注：券商ETF、非银ETF、广发证券A+H、国泰海通A+H、阳光保险、中国太平、国寿H、中国太保