【申万计算机】太极股份半年度业绩大超预期！

【申万计算机】太极股份半年度业绩大超预期！并更新达梦、海量！
# 利润端大幅缩亏约1.6亿元！ 公司预告25H1归母净利润850～1100万元，去年同期亏损1.59亿元。 单季度看，25Q2亏损526~776万元，去年同期亏损1.71亿元。二季度为公司全年盈利低点，单Q2历史稳态利润规模在200~2000万左右。 # 缩亏驱动因素来自收入增长和控费 信创行业整体复苏：24年9月政策后，信创获资金支持，25H1招投标活跃，例如达梦、麒麟软件、麒麟信安、海量数据等25H1订单均有不错增长； 公司业务结构调整到位，23-24年公司一直在收缩集成业务，导致收入规模下滑，24年底后，业务结构已大幅优化，偏产品化的“两翼”业务收入占比超40%，利润贡献超50% 控费情况良好，管理费用同比下降。公司24年减员167人，控费效果已经显现。且在控费背景下收入有所增长，人效低点已过。 总结，【质量、效率、业绩】将是太极全年的重心。 #人大金仓签单量同比增长较快，主要是行业侧的爆发 25Q1签单量同比增速30%~50%，收入利润增速10~20%，因此金仓预计Q2开始加速。 # 数据库领域玩家均进入加速期 【达梦数据】：25H1收入增长40%+，【交通、医疗、特种行业】增速较快，一体机占比不高，跟金仓差异在于账期转移给经销商，因此收入确认口径增速更快； 【海量数据】：25Q1收入增长25%，激进扩张销售，股权激励目标25-28年自有数据库产品累计收入不低于12亿元，且28年不低于5亿元。按此估算，25年自有产品收入增速应达到2-3亿元，同比翻倍。