本文来自NXP Semiconductors (NXPI.O) 公开纪要，欲了解具体内容，请查阅公司官网IR栏目英文原文，分析师：陈杭职业资格号：S1230522110004 、联系方式：ForBetterChina

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公司名称：NXPSemiconductorsN.V.

会议时间：2022年11月30日

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Q&A：

Q：我们希望你能给我讲一下不同产品线或者产品终端的基本情况？

A：让我们先从宏观基本面开始，这也是所有会议的第一个问题，几周前我们在财报电话会议讲了基本面，现在仍然如此。我们确实清楚地看到了Android端和我们的所有消费电子业务（物联网业务）的疲软，约占我们工业物联网领域的40%。业务疲软主要是需求大幅下降，我们尽量避免渠道砍单，所以我们坚持严格的方式控制库存，当前我们1.6个月的分销库存是为了确保我们的发货量不会超过分销商的销售量。

与此同时，我们确实继续看到汽车和工业端的需求依然非常有弹性，这意味着需求依然是超过我们的供应能力；过去几个季度我们供应能力变得越来越好，但是我们产品依然售罄，我们明年订单上有很多非常优质的特定客户等待供货。

另外我们明年产能依然继续售罄了，所以我们明年订单需求的满足能力只有85%，在我看来宏观可能会对特定领域依然有负面影响，但我们确信汽车需求的基本驱动力应该非常强劲，因为这种需求并不是由在家工作/疫情推动的消费市场、个人电脑市场和移动市场的增长，而是来自于一个更为长期的汽车电气化的大趋势。

在半导体市场中细分领域的差别非常大，因为具体的需求端基本驱动因素是不同的。在我们看来汽车行业和工业等类似行业需求比较有弹性，确实看到更多迹象表明未来的汽车需求非常积极的，而不是下降的。

Q：请问季度利润率是否发生了变化？

A：没有变化，与几周前一样。但与此同时IoT和Android需求依然疲软，并没有好转，其他业务也没有变得更糟。

Q：去年11月你在分析师日的评论让我印象深刻的一句话是你们60%的收入来自你拥有领先地位的市场，我们想进一步了解这块信息？

A：我们坚信规模优势对利润率和收入增长发挥重要作用，我们认为在相同的研发费用率下，如果你更多的收入你可以投入更多的研发资金在同一产品线上，这必然会带来更好的研发结果。

我们在细分市场中拥有领导地位，例如移动领域。此外汽车雷达业务我们在三年内实现了20%到25%的增长，到2024年将达到11亿美元、12亿美元的收入体量。

但我们还没有达到1.5的RMS（相对市场占有率），我们介于1.0和1.5之间，所以我会说在扩展路径上还有更多工作要做，我们刚刚起步的业务还有很多，例如汽车中的电池管理BMS，这是电气化带来的增量浪潮。收购了Maxim之后的ADI其实已经领先于我们了。

Q：回顾公司2016年到2019年收入并没有真正增长，但过去几年很明显你的表现超过了行业的增长率，你在分析师日提出了你们未来可以成为芯片行业领先者的想法，这意味着未来要在汽车市场占据很高的份额？

A：是的。我们一直在汽车和工业终端市场保持很大的影响力，因为相信汽车和工业这两个行业将成为半导体市场中增长更快的行业，自2015年我们收购飞思卡尔以来我们的重心一直放在这一点上。从我过去两年所见所闻来看，大家非常同意汽车和工业很可能成为未来10年半导体市场增长最快的两个子领域。

另一方面在2016年至2020年之间我们一直非常忙于并购投资，我们收购了飞思卡尔，我们也经历了高通公司的失败收购，我们收购了Marvell的资产，并剥离了我们的标准产品业务。所以当你看这段时间的增长确实有点不稳定，因为我们卖掉部分资产并忙于并购。我认为在过去的一年半、两年里，公司确实在增强力量，投资的资产也是我们想要的，所以我们开始跑赢行业整体，在过去的两年里我们的市场份额非常明显的增加。

A：我补充一点，管理团队做出的在2016-17年期间与飞思卡尔合并的决策在最近几年才产生收益，我们的业务是一个长期的研发设计周期，在汽车行业从设计到实际看到收入需要两到三年的时间，所以你在16年做出的决定，今天才刚刚开始取得成果。

Q：你们的长期收入增长预测是8%到12%之间，在分析师日您强调了对24财年收入150亿美元的预期，目前的市场共识在更温和的140亿美元，我想了解您对这个市场共识数字的看法？但在您看来自去年11月以来有什么变化吗？或者我们目前看到的市场疲软是否改变了这种观点。

A：可以追溯到2018年当时我们的每年增长量大约是15亿美元，我们预计到2021年增长量翻一番达到约30亿美元。从分析师日开始，我们预计在24年内再次翻番达到约60亿美元。

Q：2022年已经展现出好于预期的态势，与年初相比什么让您感到惊喜？是ASP吗？还是汽车终端市场的增长动能？

A：我认为汽车向电力系统转换的速度令人惊喜。如果你一年前在分析师日问我，我不会预测到会有三分之一的汽车是电动化的。这个渗透速度是一个惊喜，对我们来说也是一个很大的产业顺风，我们认为供需之间的失衡会更为持久。我们现在正在与客户谈判和签订明年更多价格上涨的合同，因此我们的投入成本明年也会继续上升，我们在过去六个或八个季度采用的理念是转嫁更高的投入成本以保护我们的毛利率，鉴于持续强劲的需求和有限的供应环境价格将连续上涨三年。

Q：如果未来供需平衡的时候，怎么样评估客户的粘性？

A：通过供应危机验证了这一点，客户很难回到竞争对手那里，因为有些设计是独一无二的，我没法给你一个百分比，但我们的产品数量非常多，我认为未来会变得更加有粘性，首先我们试图建立更多的工业业务，工业实际上比汽车更具粘性，寿命更长，所以这些工业应用粘性很高，未来保持9%至14%的增长。其次软件层面，客户最头疼的其实是软件的成本，软件在车上的生命周期内，当它们从一个模型转到下一个模型时，代码的重用需要考虑，因此一旦他们从NXP那里获得了某个流程，并将他们的代码放入我们的系统中，那么就很难离开，这不是硬件成本，而是他们在转换时将面临的软件成本。由于我们对业务流程有很大的吸引力，我敢说这种粘性实际上应该继续上升。

A：我补充下，我认为投资者忘记了我们整个公司处理器业务的规模，大多数人并没有真正理解这一点，我们销售许多被称为其他东西的产品实际上它们是带有DSP和类似东西的处理器。

Q：汽车电子架构设计从ECU的通用架构转向多域控制，这种转变如何为您带来净收益？

A：微控制器非常重要，因为这是未来汽车所需技术的连续统一体。如果严格来说，微控制器或微处理器正在衰落，但重要的是将两者放在一起看，我们是汽车领域的头号玩家。现在我们正在直接与汽车公司一起合作的状态。如果你只有一个产品组合，那么做外围设备可能是不错的产品，但我们也有模拟混合信号产品，如果汽车核心架构选择的是我们的处理器，那我们外围产品就拥有非常强大的立足点。

Q：有一种看法或者可能是一种误解认为你们产品在处理能力方面处于中等水平或较低水平，因此从架构的角度来看，您是否可以使用目前拥有的现有产品来解决一些新的不断发展的应用程序，例如SL2Plus功能安全域控制器？

A：肯定的。我们实际是迄今为止最先进的产品，我们现在以16纳米芯片的形式出货，我们今年还导入了五纳米，它是应用于车载计算机。顺便说一下，它不单是一个芯片，它实际上是一块板，上面有几个五纳米芯片集成。另外这是个S32平台，他们之间的软件兼容性很好，可以满足客户想要灵活性，它实际上能够在性能上向上和向下扩展以及在不同应用程序之间横向扩展。

所以我认为我们拥有非常前沿的东西，包括16、28和40纳米解决方案，这实际上是我们最成功的原因，如果你只有旗舰，那还不够好，因为它就像一个单点解决方案，你需要提供全套的方案。当然我们也有些东西我们没有做，例如我们现阶段没有野心去做四级或五级自动驾驶芯片。首先，我认为这离上路还很远，其次还有其他人有更多匹配芯片来做这件事。另外，智能驾驶舱中的多媒体也是如此，也有其他公司这样做；

A：我补充一点，您相信未来的汽车是带轮子的iPhone手机？但我们的合作伙伴中没有一个这样认为的，因为汽车的多维性要复杂得多，更多还是基础设施的视角，多媒体部分很有趣，但融合处理器会将雷达处理信号和摄像头处理信号进行融合。

Q：对于处理器以外的另一半汽车收入，您最感兴趣的是什么？是雷达演变成成像雷达吗？是车联网吗？亦或是电池管理系统吗？

A：它们都很令人兴奋，但我们认为最明显的是雷达。我想我之前说过它正在从6亿美金增长到11亿美金。我敢说我们走在了最前沿，我的意思是势头非常好，但仍然感觉像是渗透的早期，未来有更多的汽车本身会配备雷达，每辆车有更多的雷达节点。成像雷达从性能角度推到了极限，这意味着每个节点的硅价值更高，另外在CMOS中集成77GHz高频雷达的CMOS能力方面，飞思卡尔在雷达处理方面处于领先地位，在基带方面也处于领先地位，我们很快就把它放在一起。

您可能考虑24年后的几年，我认为BMS不会缺少，因为就在今天它的势头非常迅猛，但它的体量仍然有点小，但在几年后它会长大。在电气化方面，超宽带它有点慢，并不比我们想象的慢，它只是需要时间，因为首先它需要手机配合，所以它需要Android和iOS手机先采用超宽带，不过现在超宽带在移动领域的渗透处于一个很好的位置，目前所有使用超宽带的汽车业务都是恩智浦独家的。

Q：我想问一下您对移动市场的观点。显然，您在NFC和相关的安全元件方面拥有稳固的市场地位，你们还有其他一些自定义解决方案，虽然这是一个大市场，但它不是一个增长市场。那么从研发的角度来看，你们会投入多少？

A：我们显然不是也不想成为一家移动消费电子公司，我们专注于相对市场份额领先地位的市场，手机钱包可能是最好的例子，从市占率角度我们还有很长的路要走，在过去的六个季度里，我们达到了50%份额，但供应限制实际上导致移动钱包渗透率下降，因为我们根本无法发货，我们没有产品导致手机公司不得不取消功能。

现在，一旦供应再次解决，这种情况就会回来，还有下一代的超宽带。因此，我们将基于安全元件和中间件的相同概念，超宽带也是对NFC的补充，并不是取代，因为本质上超宽带是将你的信用卡和钥匙移到手机中，能够让手机以更安全、更方便的方式完成这项工作。这可能是移动领域的主要焦点。

汽车芯片近况（NXP）