❗️【天风电新】为什么继续看好风电？

❗️【天风电新】为什么继续看好风电？
———————————— 1、为什么年初选的是风电？ 从盈利见底的角度，风电这个行业是所有细分里最早见底的，风电的惨在新能源很好的那几年就开始了。 是不是所有东西都会困境反转、均值回归，不是的，没这个道理。最后一定是#回归供需： 第一，从陆风角度，今年我们选的是风机，因为都不看好需求，实业一致不看好国内陆风的发展，自然觉得抢份额不再有意义，所以这行业反而从去年10月开始价格持续小步上涨。 第二，从海风角度，我们选的是出海，这个思路也很简单，制造业的困局确实都在靠出海解决，各行各业。 2、为什么这个时间点，还是风电？ ✔️国内：上周，山东机制电价竞价结果出，其实是非常重要的指标：风电0.32元/kwh，光伏0.23元/kwh。风电考虑路权费（假设给的高，毕竟电价高），资本金irr 6%+～10%，非常超预期，这意味着风电的底层逻辑在发生变化。 ✔️海外：夏休结束后，欧洲招标超预期+日韩也在启动。并且根据sif等财报看，扩产低于预期了。#这意味着什么呢，意味着海风出海是第一个能看清27年业绩加速，哪怕放在整个大制造板块都是稀缺的。 3、最近，金风又发生了什么变化？ ✔️掀起【氢氨醇】的浪潮，自有资金去投，超预期，是因为真的看到了需求爆发— 非电领域的脱碳。 ✔️今早，披露了金风国际的报表，代表的是出海利润#业务大头风机出海，含少量发电、服务。 1-8月净利润14.5亿，24全年也就15亿，单#7-8俩月接近5亿，净利率15%（25H1只有11%+），继续超预期。出海不仅加速，还带来了巨大的净利率弹性。 4、当前时点，配什么？ 出海：【大金】（不仅能把26年估值弹升，更给切换27年估值）、【东缆】（类似今年初的大金，等待大拐点）。 陆风：【金风】（港股）、【运达】（A股）。 最后，用路演的一个小故事作为结尾，“今年4月推荐金风的时候，一个海外机构问过我，既然明年大拐点为什么现在买，是不是太早了？上半年也没什么风场转让” 后来，没过多久，这个机构也减了金风（公开信息）。 当时的回答：明年配也许就晚了。现在也还是这个观点，#此刻便是最好的，现在都还是业绩弹性，明年也许就真开始估值弹性啦