【天风电子团队】蓝思科技：手握A+T+N三大客户，卡位端云创新，成长空间已全面打开，建议重点布局！

【天风电子团队】蓝思科技：手握A+T+N三大客户，卡位端云创新，成长空间已全面打开，建议重点布局！
#T客户： 机器人：头部模组已出货，关键模组组装空间大 1）特斯拉机器人头部关键模组已经小批量出货，今年预计出货4000-5000套，关节模组、核心金属结构件、灵巧手已送样，整体价值量有望达到3w rmb； 2）公司17年成为特斯拉汽车tier1供应商，合作接近10年，以接近独家的份额供应多款车型的核心部件，我们认为机器人团队调整后，公司有望凭借汽车环节长期深度的合作关系全面切入机器人供应链； Robotaxi：看好蓝思作为Tesla智能座舱硬件环节核心供应商，跟随无人驾驶行业发展智能座舱硬件升级趋势成长： 1）合作历程：17年成为特斯拉的Tier1供应商开始大规模进军智能汽车供应链业务； 2）产能布局：中国(湖南长沙)，东南亚(泰国、越南)、北美等多地产能布局； 3）主要产品&单车ASP：品类囊括中控屏，仪表盘，b柱，c柱等，高端车型单车价值量4000+； #A客户： 1）iPhone 17：17销量超预期，目前17普通款已经加单，蓝思在17普通款金属中框接近独家，充分受益； 2）折叠屏：按照折叠产品30%渗透预期测算，苹果折叠产品远期空间有望达到1亿部，苹果入局有望加速折叠屏行业空间扩容；蓝思作为iPhone折叠屏utg核心供应商，卡位最核心增量环节，同时前后盖板玻璃采用3d玻璃设计，asp有望进一步提升； 3）苹果AI：目前市场对于苹果AI预期已经足够低，但我们认为苹果保护用户隐私的核心价值观+芯片能力+优秀的软硬件创新能力+庞大用户生态在aigc时代依旧具备优势，持续看好，我们相信任何变化都会是重要积极的信号； #N客户： 积极布局机柜结构件、液冷、SSD环节，今年机柜机构件小批量出货，明年上半年液冷、SSD产品有望突破，后续有机会延申至组装环节，算力有望成为公司重要增长曲线。 联系人：天风电子 包恒星