⭕金风科技：金风国际1-8月实现净利润接近2024年全年利润水平，公司出海业务屡超预期

⭕金风科技：金风国际1-8月实现净利润接近2024年全年利润水平，公司出海业务屡超预期
--------------- 金风国际为金风科技开展海外业务的全资子公司，金风国际1-8月实现净利润接近2024年全年利润水平，#海外业务表现超预期；#此前公司2025年半年报业绩交流会上调出口业务预期（3.5GW→4GW），反映海外出口需求旺盛；金风科技#核心两点预期差：市场对风机价格改善给风机企业带来的盈利弹性的低估&海外业务提升迅速、业务结构持续优化，持续重点推荐。 --------------- 金风国际为金风科技开展海外业务的全资子公司，主要从事风机销售、风电场投资开发及风电服务，其中大部分业绩由风机销售贡献。 2025年上半年金风国际实现净利润9.8亿元，同比增长109%，根据公司最新公告，推算#金风国际仅7、8月2个月实现净利润4.7亿元；2024年全年金风国际实现净利润15亿元，2025年1-8月实现净利润已接近2024全年水平。 近年来，#金风海外业务全资子公司金风国际增长迅速，带动公司整体业务结构改善显著。 #2022-2024年金风国际分别实现净利润5.75亿元、6.3亿元、15亿元（公司24年整体归母18.6亿元，虽然合并会有一些抵销，#但出口已在公司业绩中占据主导地位），#2025年仍保持高速增长。 公司#2025年半年报业绩交流会上调出口业务预期，将2025年出口风机目标上调至4GW（此前预期3.5GW），出口业务旺盛。 #金风科技核心两点预期差： （1）#市场显著低估了国内风机价格改善给风机企业带来的盈利弹性； （2）公司毛利率更高的海外业务占比还将提升，#业务结构持续优化。 国内盈利改善&出海高增长双重利好推动，预计公司2026年业绩将迎来显著改善。 预计公司2025、2026年归母净利润分别为32.3、41.8亿元，对应港股PE分别为12.9、10X，A股PE分别为16.1、12.5X，持续重点推荐。