【华泰汽车】机器人强Call组合：α层面重视几个大弹性标的-250916

【华泰汽车】机器人强Call组合：α层面重视几个大弹性标的-250916
领导们，我们坚定看好机器人主升浪，当前很像2-3月，流动性充裕、机器人有重大变化、而且热度不断，市场犹豫行情持续性，但板块持续走高，先涨确定性、再涨边际变化、再炒宽，除了继续推荐配置β普涨标的外，我们建议多看看现价能上、大弹性的标的，聚焦在减速器/新 tier1/电机三个环节： 为啥要看减速器/新关节TIER1/电机： T一直在变减速器方案，谐波/摆线/新型减速器/行星减速器，减速器产品特性决定它的验证周期比丝杠更长，隐形门槛更高，有很多变化市场尚未定价。 #双环：大容量+质地特别好+机器人赔率大，350e主业+150e机器人 ①公司主业的优秀毋庸置疑，汽齿毛利率连续两年单季度上行，主业毛利率已经超30%，打铁中的最强印钱机器，第二增长曲线已经放量+海外大空间，公司盈利能力没到天花板。 ②公司跟T保持独家开发、研发平台共享，持续3年，T最新减速器和特种关节都在公司这里，#T减速器有独立Code，有小批量订单，同时公司一直配合T做特种关节，从没被定价的真TIER1。 ③有充分能力外延技术，新型减速器最难的部分是偏心轴支撑件，公司储备了大量高端车床铣床，有能力做丝杠（参考绿的路径）。 ④过去双环最大股价压制，在于市场担忧其拆分，我们认为该事落地无人能判断，属于无法证伪圈层，只要公司赔率合适即可下注。 新tier1：机会存在T链正规军 #嵘泰： 润孚的丝杠+中山奥多的电机+嵘泰的商务和海外产能=一个极有潜力的TIER1，T图纸和审厂进度赔率极大。 电机：轴向磁通是T明确且不可避免的需求，但市场空白，相当于23年的丝杠 #易德龙： PCB轴向磁通技术独一无二，解决电机不可能三角，由于该产品涉及仿真能力，只有公司能做。公司主业增速快、兑现度高，重视稀缺路线的卡位。 详情欢迎联系 华泰汽车 宋亭亭/李思佳17381569498