# 拓荆科技跟踪更新：

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大基金三期增资键科释放先进制程积极信号 1、定增46亿预案落地，提升产能+加码先进制程研发：公司公告46亿元定增预案，扣除发行费用后的募集资金净额拟投入以下项目： -1）高端半导体设备产业化基地建设项目（15亿元），建设周期5年，提升公司高端半导体设备产能，支撑公司PECVD、SACVD、HDPCVD等薄膜沉积设备系列产品的产业化能力； -2）前沿技术研发中心建设项目（20亿），建设周期3期，包括先进ALD、先进PECVD、沟槽填充CVD系列产品及工艺研发与优化，同时新一代自动化控制系统及控制软件架构开发； -3）补充流动资金（11亿元）。 2、定增短期影响市场情绪，中长期利好公司发展：首先，整体上看本次大额定增对二级市场短期情绪有一定扰动，但有一定预期，属于利空落地，中长期看有利于公司发展： -1）截至25H1末，公司存货/合同负债为8323/4536亿元，分别同比+29%/+122%，表明公司在手订单充足，我们保守预计达到110亿元，随着大陆先进存储、逻辑等客户持续扩产，公司订单交付压力继续提升，公司提升产能有必要性； -2）半导体设备技术门槛较高，华创、中微均有定增先例，此外，本土半导体设备从成熟制程进入到突破先进制程的关键阶段，尤其大陆逻辑（N+2）的先进制程尚未规模化突破，前沿技术研发又利于进一步提升公司先进制程竞争力。 3、大基金三期首次产业投资落地，增资拓荆键科意义重大： -1）拓荆键科本次拟融资共计不超过人民币1040元，其中公司、国投集新、展昀禾和展昀启、华虹产投、海宁融创分别增资45、45、1、03、095亿元，增资后公司持G5357%，仍是第一大G东，国投集新持G1271%成为第二大G东。 -2）大基金三期去年5月注册成立，增资键科为大基金三期首次产业投资，标志大基金三期投资正是开始，对行业的催化正式开始，我们反复强调先进封装是重要的产业趋势，得到大基金增资再次验证了这一点。 -3）拓荆键科聚焦三维集成领域先进键合设备及配套使用的量检测设备的研发与产业化应用，其中W2W键合产品及W2D混合键合前表面预处理产品等已获得客户订单，24年实现营收097亿元，25年新接订单预计同比高速增长，此次增资利好键科先进封装业务发展。