新时达深度报告：控制领域龙头，与海尔共同入局具身智能赛道

新时达深度报告：控制领域龙头，与海尔共同入局具身智能赛道
从电梯控制拓展至工控和机器人控制，实现垂类控制迭代和通用控制拓展 公司创立初期主要涉足电梯控制器领域，目前该业务在电梯控制器的可为市场里名列全球第二，已为全球超过300万台电梯提供智慧电气控制系统产品。2010年上市以来，公司将控制技术从电梯行业延伸至机器人行业和工控行业。 新时达同时具备工业机器人+机器人小脑+机器人整机的生产制造能力，有望充分受益于具身智能大浪潮。 我们认为，新时达的核心技术优势在于技术创新+产品矩阵丰富+品牌与客户资源。1、公司每年投入大量的研发费用用于产品技术创新；2、公司产品齐全，覆盖多个领域；3、公司深耕控制领域多年，在全球范围内积累了丰富的客户资源，品牌影响力较强。 海尔入主后有望对公司业务实现全方位的赋能。 海尔入主新时达后，海尔所拥有的各类消费级和工业级场景，未来有机会充分赋能新时达的机器人小脑及整机业务。此外，海尔全球化的品牌影响力、全球领先的网络资源、世界一流的公司治理体系和“人单合一”的管理模式，将助力新时达进一步提升供应链竞争力、优化管理机制，激发创新活力。 我们预计2025/2026/2027年公司实现营收36.61/41.09/47.31亿元，同比+9%/+12%/+15%，实现归母净利润0.18/1.19/2.16亿元。首次覆盖，给予“增持”评级！