【中泰医药谢木青】高值耗材率先走出政策扰动，行业进入拐点区间，看好医疗器械投资机会！

【中泰医药谢木青】高值耗材率先走出政策扰动，行业进入拐点区间，看好医疗器械投资机会！
#持续看好医疗器械Q3阶段性拐点带来的投资机会。国内器械行业依然处于快速发展阶段，短期医保控费在医疗器械领域可能带来负面影响，但我们依然看好创新驱动下的进口替代以及全球化发展，当前时间点我们预计多重负面影响正在充分释放，25Q3有望迎来器械板块阶段性拐点。 #高耗改善趋势显著、其余细分板块陆续进入拐点区间。从细分板块看，根据2025H1业绩表现，（1）高耗进入后集采阶段，负面逐步出清下改善趋势显著，尤其是集采出清品类均有不错增长表现；（2）低耗受国际形势变化影响，短期发货、订单均有波动，我们预计2025H2压力有望陆续缓解；（3）设备类大部分公司受招投标落地节奏变化和渠道去库存影响，短期继续承压，Q3有望逐渐看到业绩拐点；（4）IVD在DRGs、集采、检验互认等政策密集执行下，短期业绩继续承压，我们预计2025年底有望见底出清。 投资建议：建议关注三条主线，（1）国产企业在政策扶持以及创新驱动下，竞争力不断提升，进口替代加速，包括迈瑞医疗、联影医疗、惠泰医疗、华大智造等；（2）看好全球化布局完善，海外市场持续突破的标的，包括南微医学、新产业等；（3）重视AI医疗、脑机接口等主题投资机会，包括伟思医疗、迪安诊断等。 ☁器械中报总结专题报告：https://c.c1nd.cn/Hwb0z 💡风险提示：政策变化风险；行业数据与行业实际情况偏差风险等。 ☎联系人：谢木青（18101899026）/刘照芊（13786198777）