源杰科技25中报点评：CW光源加速上量，国内外客户持续导入

源杰科技25中报点评：CW光源加速上量，国内外客户持续导入
事件： 公司发布2025半年报，公司1H2025实现营收2.05亿元，同比+70.57%；实现归母净利润0.46亿元，同比+330.31%。 单季度实现营收1.21亿元，同比+100.60%，环比+42.83%；实现归母净利润0.32亿元，同比大幅提升，环比+123.07%。 CW光源上量，数通业务驱动增长，国内外客户持续导入 25年上半年，公司硅光CW光源芯片实现规模上量，驱动数通业务营收快速提升，上半年实现营收1.05亿元，同比增长1034.18%。公司率先进入国内外客户供应体系，目前已开拓大量优质客户，伴随下游光模块硅光方案渗透率提升，以及下游模块公司以及云厂商客户需求持续增长，公司70mw以及后续面向100mw的CW光源将继续保持高增速。 新产品持续迭代，加速布局CPO/OIO 除CW光源以外，公司100G EML产品已完成性能与可靠性验证，并完成了客户端验证。200G EML完成产品开发并推出，更高速率EML芯片已在研发中。面向CPO市场的300mW高功率CW光源已实现核心技术突破，针对OIO领域产品已在预研中，公司长期发展动能充沛。 展望后续，1）公司国内外模块厂商和云厂商客户持续导入，2）国内&北美产能今明年加速开出，3）面向下一时代的光芯片产品储备充分。公司短期催化&长期增长空间兼具。