【华西机械】阿里AI Capex超预期，继续强推算力共振下的优质成长

【华西机械】阿里AI Capex超预期，继续强推算力共振下的优质成长
阿里Q2总资本开支达386.8亿元，远超市场乐观预期，国产及海外算力共振。机械方向，我们继续推荐Ai+的优质成长标的。 1、#华光新材：海外及国产算力共振。1）海外链高确定性：公司25H1公布液冷服务器收入占比为2.4%，25Q1及Q2收入占比持平，即Q2液冷收入环比提升确定；且从接单节奏看，6月以后有明显加速，可以预见Q3的环比提升斜率继续提升。产业趋势端，铜基钎料也是最确定的钎焊方案，市场短期对3d冷板的冲击或有担忧，但经济性及确定性华光都是最佳。2）国内链有望受益：公司地处余杭，长期与阿里有接触，随着阿里AI Capex超预期以及公司在海外链的示范效应及稳定供货，公司有望受益于阿里液冷拉动。短期目标市值100亿，继续看翻倍空间。 2、#罗普特：AI服务器领域受益，高弹性。1）背靠浪潮，充分受益。浪潮是AI服务器头部企业，将有较大的确定性受益。罗普特背靠浪潮，深度合作已经开始，在福建等地的项目进展加速，已经拿到单子。8月合作产线已经开始建立，合作模型从Deepseek到垂类的公安、政法等，预计近期看到实质性进展，看好公司26年业绩大幅爆发。2）多应用场景蓄势待发：公司有望承接大B企业升级的需求，细分领域包括工业、文旅、环保等。作为多场景AI应用的潜力公司，业绩及现金流在25H1迎来拐点，目前预期差较大。“从项目制”到“产品制”，公司做为典型to G公司迎来价值重估，短期目标市值70亿，看翻倍空间。