【国盛电子】歌尔股份：与舜宇光学强强联合，增强AR光波导实力

【国盛电子】歌尔股份：与舜宇光学强强联合，增强AR光波导实力
子公司歌尔光学拟通过增发股份方式收购上海奥来100%股权，宁波奥来以其持有的上海奥来的全部股权作价出资认购歌尔光学的股权；完成后宁波奥来将持有歌尔光学股权约33.33%。本次交易目前处于筹划阶段，初步估算，交易完成后上海奥来将成歌尔光学全资子公司；上海奥来原股东将持股歌尔光学约1/3，歌尔光学原股东持股约2/3，公司仍为歌尔光学第一大股东。这将进一步增强公司在光波导等晶圆级微纳光学器件领域内的核心竞争力，促进公司AI眼镜、AR头显等整机业务的未来发展。 此次收购利于歌尔和舜宇实现优势互补，有望加快形成成熟产能。歌尔光学长期聚焦光波导等精密光学零组件产品，并依托公司与头部客户的长期合作，零组件与整机业务拓展获得巨大进展。上海奥来为舜宇光学下属从事光波导、超表面器件、衍射光学器件领域的公司，有具备经验丰富的核心技术团队，并已围绕光波导器件等相关产品，在上海等地进行了规模化的固定资产购建和相关设备。歌尔光学能借此次交易取得上海奥来已经购建的固定资产，缓解资金压力，并加快形成成熟产能，抢占市场先机。同时，公司能够提供优质客户资源和项目资源，推动相关业务的协同发展。 此前7月，歌尔股份拟斥资95亿元人民币收购米亚精密和昌宏实业，标的公司在精密金属结构件领域（金属/非金属材料加工、精细化表面处理等）拥有深厚技术积累，且与行业领先客户长期合作，营收和资产规模可观，此次收购将提升公司在精密结构件领域的综合竞争力，深化垂直整合能力，巩固与头部客户的合作。8月，控股子公司香港歌尔泰克，将向HayloLabs提供不超过1亿美元的附股权收益权的有息借款，期限5年，Haylo将用上述资金收购Plessey100%股权并增资，这将推动公司Micro-LED相关技术和产品的成熟。结合此次收购，公司进一步拓宽光机+光波导业务，增强在AI/AR光学领域的核心竞争力。 公司在XR光学领域卡位领先，市场先发优势显著，近几年陆续推出高显示性能Pancake模组，与国际核心大客户贡献整机业务，长期保持良好的客户关系。在AR领域衍射光波导刻蚀工艺布局深厚。我们看好AR智能眼镜与AI结合的未来市场潜力，相关的光学、微显示等产品技术将迭代升级，公司在该领域持续加大研发投入，将跟随行业快速成长。 风险提示：下游需求不及预期，VR/MR/AR及AI眼镜进展不及预期，行业竞争加剧