🔥【国盛郑震湘团队】兆易创新涨停点评：端侧AI推动定制化需求增长，存储产品全线涨价
🔥【国盛郑震湘团队】兆易创新涨停点评：端侧AI推动定制化需求增长，存储产品全线涨价
兆易创新端侧AI定制化项目能见度高，车、AIPC到手机陆续量产，且公司项目经验可追溯到2019年经验积累丰富+长鑫产能有保证，份额有保证，此外，各类利基型存储的涨价也带动公司收入与毛利率上行，我们看好兆易创新作为国产存储的龙头，充分受益于国产化+AI趋势。 🔥定制化存储高带宽、低功耗、优化散热、灵活可定制等特性，可大幅提升带宽和容量，兆易创新未来三年增长能见度较好，从车、AIPC到手机陆续量产，还有其他项目陆续开展。 🔥利基型存储全线涨价，存储龙头充分受益。 1）Nor：台湾厂商 NOR Flash 的 Q3 合约价格已于 6 月底谈定，自 7 月 1 日起执行新价，环比Q2上涨超 10%，其中，中大容量产品（128 兆及以上，含 1GB、2GB）：应用于 AI 服务器、普通服务器及 BIAS 场景，涨幅超 15%；整体来看，128 兆至 2GB 规格产品涨幅集中在 10%-15% 之间。消费类领域产品（128 兆、256 兆）：应用于 AI 耳机、TWS 耳机、AI 眼镜、AI 玩具，Q3 需求环比上涨超 20%，对应产品涨幅超 15%。车规及工业控制领域产品：Q3 需求持续升温，产品涨幅超 10%。兆易创新大容量NOR优势明显，充分受益于nor涨价趋势。 2）DRAM：根据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年下半年DDR4市场处于持续供不应求与价格强势上涨态势，由于Server的刚性订单挤压了PC和Consumer市场的供应，PC OEM不得不加速导入DDR5方案，Consumer厂商则面临高价、难以获取物料的挑战，而DDR市场供需紧张也推升Mobile DRAM合约价格，第三季LPDDR4X涨幅为近十年单季最大。其中，预计25Q3 PC DDR4价格上涨38%-43%，服务器DDR4上涨28%-33%，消费DDR4上涨85%-90%，LPDDR4X上涨38%-43%，LPDDR5X上涨10%-15%。 3）SLC NAND：Q3开始SLC NAND业内或将涨价10%左右，各类下游景气度较高。 风险提示：定制化进展不及预期、需求不及预期
兆易创新端侧AI定制化项目能见度高，车、AIPC到手机陆续量产，且公司项目经验可追溯到2019年经验积累丰富+长鑫产能有保证，份额有保证，此外，各类利基型存储的涨价也带动公司收入与毛利率上行，我们看好兆易创新作为国产存储的龙头，充分受益于国产化+AI趋势。 🔥定制化存储高带宽、低功耗、优化散热、灵活可定制等特性，可大幅提升带宽和容量，兆易创新未来三年增长能见度较好，从车、AIPC到手机陆续量产，还有其他项目陆续开展。 🔥利基型存储全线涨价，存储龙头充分受益。 1）Nor：台湾厂商 NOR Flash 的 Q3 合约价格已于 6 月底谈定，自 7 月 1 日起执行新价，环比Q2上涨超 10%，其中，中大容量产品（128 兆及以上，含 1GB、2GB）：应用于 AI 服务器、普通服务器及 BIAS 场景，涨幅超 15%；整体来看，128 兆至 2GB 规格产品涨幅集中在 10%-15% 之间。消费类领域产品（128 兆、256 兆）：应用于 AI 耳机、TWS 耳机、AI 眼镜、AI 玩具，Q3 需求环比上涨超 20%，对应产品涨幅超 15%。车规及工业控制领域产品：Q3 需求持续升温，产品涨幅超 10%。兆易创新大容量NOR优势明显，充分受益于nor涨价趋势。 2）DRAM：根据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年下半年DDR4市场处于持续供不应求与价格强势上涨态势，由于Server的刚性订单挤压了PC和Consumer市场的供应，PC OEM不得不加速导入DDR5方案，Consumer厂商则面临高价、难以获取物料的挑战，而DDR市场供需紧张也推升Mobile DRAM合约价格，第三季LPDDR4X涨幅为近十年单季最大。其中，预计25Q3 PC DDR4价格上涨38%-43%，服务器DDR4上涨28%-33%，消费DDR4上涨85%-90%，LPDDR4X上涨38%-43%，LPDDR5X上涨10%-15%。 3）SLC NAND：Q3开始SLC NAND业内或将涨价10%左右，各类下游景气度较高。 风险提示：定制化进展不及预期、需求不及预期
来源：xiaozuowen日期：2025-08-21