【国盛电子】消费电子板块即将进入新品密集发布期，板块估值重塑

【国盛电子】消费电子板块即将进入新品密集发布期，板块估值重塑
Q3为消费电子的传统旺季，各大终端将密集发布AI手机、AR眼镜等新品，板块进入量产高峰，产业链稼动率将迅速提升，此外关税继续延迟90天，市场之前担心的短期风险点落地，有助于消费电子板块估值重塑。 AI手机、折叠屏新品迭出，苹果业绩大超预期，AI投资大幅增加。第三财季创下营收纪录，iPhone、Mac和服务部门均实现了两位数增长，全球所有地区市场也都实现了增长。苹果第三财季总营收达到940.4亿美元，创下近年来最高水平，库克表示苹果正在大幅增加AI方面的投资，今年苹果已收购约7家公司，并将继续通过并购加速产品路线图。 消费电子板块中长期成长逻辑依然稳固，新品iPhone有望在摄像、存储、屏幕、外观等方面迎来重大升级，苹果折叠屏手机预计在2026年秋季发布，根据苹果的曝光专利，配合“动态张力系统”与填充聚合物工艺，把折痕问题降到最低，屏幕、铰链、摄像头、电池皆做了相应升级。 Meta首款AR眼镜Celeste有望于9月MetaConnect大会正式发布，据XR研究院此款产品将采用反射光波导技术，区别于市面上广泛应用的表面浮雕衍射光波导方案，Meta实现了全彩色显示，MetaCeleste的光波导技术预期由以色列Lumus公司提供授权，制造环节则交由肖特工厂完成。此款眼镜的发布标志着AR技术转向全彩色显示的里程碑。 消费电子板块中长期成长逻辑依然稳固，国内供应链具备强研发能力、强工程师红利、基本面稳固消费电子板块龙头公司，有望深度受益于AI终端创新浪潮，我们看好其把握硬件升级带来的结构性增长机遇。 【AI手机&折叠屏】整机：立讯精密，外观件&UTG蓝思科技；PCB：东山精密、鹏鼎控股；中框：蓝思科技、比亚迪电子；摄像头：舜宇光学、高伟电子；结构件电源散热：领益智造、奥海科技、精研科技、统联精密、宜安科技、欣旺达、珠海冠宇等； 【MRAR】水晶光电、歌尔股份、豪威集团、舜宇光学、蓝特光学、康耐特光学、华勤技术、龙旗科技、欧菲光、丘钛科技、佳禾智能、创维数字、亿道信息等。 SoC：恒玄科技、乐鑫科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、晶晨股份、全志科技等。 风险提示：下游需求不及预期。