❗【天风电新】安培龙更新&推荐：股权激励落地，继续强call-0811

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——————————— 事件 公司今日发布股权激励计划，要点如下： 1、 授予价格：45.93元 2、 授予股数：100万股 3、 授予人：董监高+核心员工等24人。 4、 业绩考核： 1） 目标值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速25%/56.25%/95.31%， 2） 触发值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速20%/45%/76.25%。 分析 公司发布股权激励且对收入/利润增速指引较高，目标25%，触发20%，表明了管理层对未来发展的信心。 #机器人：看好公司成为力传感新T链。 1） 公司7月和T北美机器人团队对接上，预计8月递交材料。该变化意义在于打破市场对T不用力传感和中国力传感的错误预期。 2） 公司和T全面合作逻辑强化类似浙江荣泰。公司24年进入T上海工厂车用温压一体传感器，25年初进入储能用传感器，近期新增拿到其海外车、Robotaxi项目，并预计将在其要求下配套海外工厂。 #主业：公司对标公司森萨塔（300亿收入），成长空间大。公司横向布局产品线（从温度到压力传感器，从压力到力矩传感器），也有纵向产业链布局（向上一步自研芯片），芯片有望在26Q3实现自制，自制芯片一则有望提升利润率（毛利率3-5个点，研发费用下降1kw），也可加速海外车企导入（大众等），支撑公司27年业绩增长。 投资建议 我们预计公司25年利润在1.3亿，考虑主业成长性（多年20-30%增速）值50亿。 传感器价值量在1W左右（差异在六维力用几个），若进T链，同价值量和卡位公司值100亿+，故公司向上可到150-200亿，继续“重点推荐”。 ——————————— 欢迎交流：孙潇雅/张童童