中科曙光：2025H1扣非业绩增速60%，超市场预期

中科曙光：2025H1扣非业绩增速60%，超市场预期
#预计2025Q2扣非业绩增速54%、超预期 2025H1，营收58.54亿元，同比+2.49%；归母净利润7.31亿元，同比+29.89%；扣非后归母净利润5.85亿元，同比59.66%。 2025Q2，营收32.68亿元，同比+1.07%；归母净利润5.45亿元，同比+29.58%；扣非后归母净利润4.78亿元，同比54.28%。 业务增长：主要系国产高端芯片市场需求持续攀升，公司通过深化与整机厂商、生态伙伴在重点行业和重点领域的合作，加速在客户端的导入，推动公司高端处理器产品的市场版图扩展。 #预计扣除海光信息投资收益后扣非业绩增速95% 2025H1，子公司海光信息营收54.64亿元，同比+45.21%；归母净利润12.01亿元，同比+40.78%。 我们预计扣除子公司海光信息对公司投资收益影响之后：中科曙光上半年归母净利润约3.96亿元，同比+21.92%；扣非归母净利润约2.49亿元，同比+95.02% #我们预计公司主营业绩高增长主要系国家智算中心项目推进，国产服务器需求持续提升，存储、云计算等业务增长，及公司不断推进服务器自主可控带来产品结构的优化等因素导致。 公司已连续验证了服务器作为算力关键行业的增长潜力，我们看好2025年全年业绩保持高增长。 #若公司被海光信息吸收合并之后，有望进一步优化经营效率、与海光信息发挥业务协同，当前海光信息以约227亿元吸收合并中科曙光全部古权，我们认为吸并将有望显著增厚海光信息EPS，建议关注【海光信息、中科曙光】