【东吴电子陈海进】怎么看当下国产算力行情我们从7月以来一直提示国产算力行情，复盘本轮海外算力，核心是Token数消耗的指数级增长，带来龙头csp厂商提升capex，我们认为国产算力有望复制海外算力增长路径，建议重点关注！
【东吴电子陈海进】怎么看当下国产算力行情我们从7月以来一直提示国产算力行情，复盘本轮海外算力，核心是Token数消耗的指数级增长，带来龙头csp厂商提升capex，我们认为国产算力有望复制海外算力增长路径，建议重点关注！近期AI政策事件一览：7月26-29日，WAIC大会在上海召开，华为CloudMatrix 384系统在WAIC首次公开亮相。
7月28日，上海市经济信息化委印发 《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》。 7月31日中午消息，国家互联网信息办公室就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司。 7月31日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议审议通过#《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。 大力推进人工智能规模化商业化应用，强化算力、算法和数据供给，加大政策支持力度。 需求侧：AI产品蓬勃发展，推动算力消耗报爆发式增长。 谷歌5月Tokens消耗量480万亿，目前已翻倍增长至980万亿Tokens。 5月字节豆包大模型日均Tokens消耗量已达16.4万亿，相比去年同期增长137倍。 更多tokens消耗有望反哺云端推理算力需求，新一轮增长逻辑形成闭环，算力需求将持续提升，云厂商加速扩容，产业链迎布局良机。 供给侧：国内AI应用爆发的背景下，高端算力芯片将为不断增长的Tokens消耗需求坚实支撑。 晶圆端，先进制程N+2产能持续扩充，N+3产能良率逐步爬升。 芯片端，昇腾910C，思元590，昆仑芯P800等高性能AI芯片陆续量产并加速导入大模型推理训练场景，推动国产算力堆栈体系逐步完善。 国产AI芯片将与先进晶圆产能协同发力，支撑中国算力基础设施升级，确保AI发展自主可控、安全可持续。 近期国产算力催化密集（美国AI行动计划、上海WAIC大会），反弹势能强劲后续密切关注：1、国内先进制程产能扩产节奏、互联网厂商算力需求指引带动国产算力芯片预期提升。 2、二线算力芯片厂商IPO进展。 3、国内云厂商自研条线进展。 看好本轮国产算力持续性行情。 相关公司【AI ASIC+GPU】：中芯国际、寒武纪、海光信息、盛科通信、芯原股份、翱捷科技【昇腾】：华丰科技、芯碁微装、深南电路、南亚新材、兴森科技【AI存储】：兆易创新、北京君正、德明利、江波龙 【AI服务器ODM】华勤技术、浪潮信息欢迎联系东吴电子：陈海进/解承堯/李雅文
7月28日，上海市经济信息化委印发 《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》。 7月31日中午消息，国家互联网信息办公室就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司。 7月31日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议审议通过#《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。 大力推进人工智能规模化商业化应用，强化算力、算法和数据供给，加大政策支持力度。 需求侧：AI产品蓬勃发展，推动算力消耗报爆发式增长。 谷歌5月Tokens消耗量480万亿，目前已翻倍增长至980万亿Tokens。 5月字节豆包大模型日均Tokens消耗量已达16.4万亿，相比去年同期增长137倍。 更多tokens消耗有望反哺云端推理算力需求，新一轮增长逻辑形成闭环，算力需求将持续提升，云厂商加速扩容，产业链迎布局良机。 供给侧：国内AI应用爆发的背景下，高端算力芯片将为不断增长的Tokens消耗需求坚实支撑。 晶圆端，先进制程N+2产能持续扩充，N+3产能良率逐步爬升。 芯片端，昇腾910C，思元590，昆仑芯P800等高性能AI芯片陆续量产并加速导入大模型推理训练场景，推动国产算力堆栈体系逐步完善。 国产AI芯片将与先进晶圆产能协同发力，支撑中国算力基础设施升级，确保AI发展自主可控、安全可持续。 近期国产算力催化密集（美国AI行动计划、上海WAIC大会），反弹势能强劲后续密切关注：1、国内先进制程产能扩产节奏、互联网厂商算力需求指引带动国产算力芯片预期提升。 2、二线算力芯片厂商IPO进展。 3、国内云厂商自研条线进展。 看好本轮国产算力持续性行情。 相关公司【AI ASIC+GPU】：中芯国际、寒武纪、海光信息、盛科通信、芯原股份、翱捷科技【昇腾】：华丰科技、芯碁微装、深南电路、南亚新材、兴森科技【AI存储】：兆易创新、北京君正、德明利、江波龙 【AI服务器ODM】华勤技术、浪潮信息欢迎联系东吴电子：陈海进/解承堯/李雅文
来源：xiaozuowen日期：2025-08-01