【金达威】膳食营养补充剂品牌龙头迎行业机遇，全产业链布局多环节同步开花

【金达威】膳食营养补充剂品牌龙头迎行业机遇，全产业链布局多环节同步开花
#健康养生+体重管理+口服美容+运动保健需求驱动行业高景气，国内膳食营养补充剂需求迎来爆发 据央视报道，保健养生成为新一代消费者追求。 某平台今年618期间，眼部保健类产品销售yoy+4126%、蛋白粉yoy+751%、维生素类yoy+387%。 其中95后、00后成消费主力，活跃用户yoy+126%，月消费2000元逐渐成为常态。 #Doctor’sbest品牌内功扎实潜力释放 国内：据久谦，2025Q1/2025Q2线上三平台（天猫+抖音+京东）销售额分别为4834/7521万元，yoy+37%/+45.5%。 2024年国内外全渠道收入10亿元+/yoy+12%，是美国前十五大全品类保健品品牌，并通过跨境渠道覆盖中国用户 #技术实力雄厚、品牌历史悠久、物美价优SKU丰富，加码达人传播把握行业机遇 Doctor’s Best由美国知名医生创立，拥有超过30年历史，公司在美国自有cGMP工厂Vit-best实现品质可控，具备高供应链响应能力。 多年积淀品牌拥有超300款sku，覆盖心脑血管健康（辅酶Q10）、抗衰（NMN、麦角硫因）、骨关节健康（氨糖）、眼部护理（叶黄素）等全场景需求，适配从职场人群到中老年用户。 营销端通过伊能静、吉娜等明星合作带货代言加速破圈渗透。 相比Swisse等海外品牌价格带低15%-20% Zipfizz品牌通过高门槛Costco和Sam’s Club会员制仓储渠道及亚马逊销售功能性固体饮料，即将推出4种新口味产品+“YOU”系列即饮新产品丰富sku为增长蓄力。 #原料业务（占收入40%）：辅酶Q10供不应求i新产能投产、虾青素/DHA/ARA技术进步成本下降需求景气、 #维生素A价格已进入快速下跌后企稳阶段，利润扰动无需担忧，淡季利润相较旺季仍有增长 维生素A（仅占收入8%）市场价格2024Q4以来经历快速下滑，而2025Q1（1.22亿）、2025Q2（约1.3亿）相比2024Q4（1.21亿元 ）销售旺季利润环比仍有增长，且当前处于底部企稳阶段，我们认为利润贡献影响无需担忧。 投资建议：公司是全球保健品品牌龙头（保健品品牌业务占报表收入比重超60%），原料业务（合成生物技术为主）整体向上，2025H1利润端yoy+70-100%，且利润以实现连续4个季度环比增长，预计2025/2026利润分别为5.2/6.5亿元，yoy+52%/+25%，对应PE为23/18x，给予“推荐”