20250727【财通ZC】DZH的周度政策思考前瞻（关税谈判+ZZJ会议+军工+自主可控）
20250727【财通ZC】DZH的周度政策思考前瞻（关税谈判+ZZJ会议+军工+自主可控）
中美谈判：此前周末思考就已经提到我们判断8月前大概率针对 是否调整有定论（包括但不限于谈判、文件等），当时我们判断关税谈判大概率是整体往下谈，目前我们仍维持该方向判断，但是由于现在市场对此已有一定的预期，反而短期建议不要过度下注本次谈判超预期好转的可能性 ZZJ会议：预计会议或于下周周中开，具体会议内容或将针对最近各中央会议曾提及到的反内卷、数据要素、城市更新、消费以旧换新等作出进一步的表述，年内预计将研究十五五规划，本次ZZJ会议的内容或也是十五五规划的重点，尤其是建议关注反内卷的新提法，或与现在短期商品快涨的行情理解有所不同 大磐方向：6月底一直提示A古整体的趋势性机会，只要没出现大涨疯涨，我觉得风险相对可控，无论后面怎么走，当前还是需要保持多头思维，空性价比很低，银行短期可能只是浮盈兑现的结果，任何yy GJD大幅度减仓的传闻都不太符合逻辑或者ZC常识。 方向上考虑轮动，不建议追涨高位方向板块，短期除了军工可能独立向上走，其他方向都建议以轮动思维参与 题材机会：重点看军工和科技，建议关注军工阅兵、军工重组、自主可控（AI+鸿蒙）、反内卷内部切换、托育教育（已兑现）、稳就业等政策，稳定币更偏长期看好 军工阅兵：9.3阅兵是明牌事件，且叠加军贸逻辑，大概率市场对其关注度会穿越整个8月，甚至会有93后的右侧机会，从与市场交流来看客户普遍预期关注无人的海陆空装备武器，以及无人机反制、导弹等方向，具体情况请以官方公开信息为准，建议关注中兵红箭、内蒙一机、洪都航空 军工重组：近期，中国兵器工业集团有限公司正式宣布，周治平接替程福波出任董事长，或标志着“两兵”重组进入逐步落地阶段。 其中长安汽车此前已经宣布收到国务院国资委通知，经国务院批准，兵装集团实施分立，汽车业务（含长安汽车及相关资产）将分立为一家独立的中央企业，短期建议关注长安系企业长安汽车、东安动力、湖南天雁、长春一东等 自主可控（AI+鸿蒙）：计算机和AI板块整体在低位叠加世界人工智能大会，周五行情有往科技倾斜的迹象。 周末市场讨论英伟达芯片使用规范的声音较多，我们预计市场化资金使用高级卡不会受限，但是国资大概率还是会以整体支持国产算力为主。 上上周市场小作文在周四点燃鸿蒙生态链，磐中我们也作了点评和推荐，我们认为操作系统和算力在国产化进程一定会有政策扶持，从生态建设或购买使用方面给予扶持的效果是最好的，板块位置好的时候建议领导先信，性价比更高 反内卷内部切换：中财委会议从较高维度对反内卷或限产作出了部署，大概率ZZJ会议或者十五五规划都会进一步有论述。 （个人思考：#短期反内卷板块的定价权不来自基本面玩家，而是情绪面玩家，但是短期密集的催化可能确实更适合情绪面玩家）预计ZZJ会议大概率对反内卷会有更高级别和更新的表述，反内卷的品种也可能从光伏、钢铁、碳酸锂、汽车等扩散到更普遍的化工方向，本轮去产能的逻辑是规则制定，产能规划调控，有可能普适的被市场线性外推理解到化工等其他领域 托育教育：本周五国常会已经提及学前教育逐步推进免费，此前生育补贴政策或以接近落地，但是制约居民生育意愿的最大因素是托育成本的居高不下，后续生育的政策重心或将针对学前教育和托育服务 稳就业：2025年7月发布的《》等一系列措施，强化企业支持、重点群体帮扶和就业服务优化，推动失业率持续下降，此文重点在于对于就业困难人员的扶持与帮助，后续建议可以关注高端人才或人才引进相关的促进就业政策出台的机会 稳定币+跨境支付：稳定币更从长期角度持续维持看好，这块政策利好是不会缺的，建议领导长期关注。 短期市场新催化比较多，有点淡化了稳定币的行情，但是今年稳定币不会歇火，大概率下轮行情会换一些核心标的重新启动，短期建议领导加自选关注，关键支撑位可以大胆介入，下半年催化一定不会缺 策略观点：墨脱的板块效应带动了不少热钱进场，但是很多资金未必挣钱，进场后不会这么快走，建议积极看多。 短期在小碎步向上的过程中向下的风险反而是不大的，风险应该在一些踏空资金突然追涨的过程中才会出现。 当前有2种选择我觉得是OK的，一种是在热门主线内高切低以及在大板块之间高切低，不要去追高等低位的轮动上涨，另一种是耐心做金融古的机会，耐心等回调中看线加仓。 短期大概率还是以轮动上涨为特征的慢涨行情。 （军工可能会持续走独立主升）
中美谈判：此前周末思考就已经提到我们判断8月前大概率针对 是否调整有定论（包括但不限于谈判、文件等），当时我们判断关税谈判大概率是整体往下谈，目前我们仍维持该方向判断，但是由于现在市场对此已有一定的预期，反而短期建议不要过度下注本次谈判超预期好转的可能性 ZZJ会议：预计会议或于下周周中开，具体会议内容或将针对最近各中央会议曾提及到的反内卷、数据要素、城市更新、消费以旧换新等作出进一步的表述，年内预计将研究十五五规划，本次ZZJ会议的内容或也是十五五规划的重点，尤其是建议关注反内卷的新提法，或与现在短期商品快涨的行情理解有所不同 大磐方向：6月底一直提示A古整体的趋势性机会，只要没出现大涨疯涨，我觉得风险相对可控，无论后面怎么走，当前还是需要保持多头思维，空性价比很低，银行短期可能只是浮盈兑现的结果，任何yy GJD大幅度减仓的传闻都不太符合逻辑或者ZC常识。 方向上考虑轮动，不建议追涨高位方向板块，短期除了军工可能独立向上走，其他方向都建议以轮动思维参与 题材机会：重点看军工和科技，建议关注军工阅兵、军工重组、自主可控（AI+鸿蒙）、反内卷内部切换、托育教育（已兑现）、稳就业等政策，稳定币更偏长期看好 军工阅兵：9.3阅兵是明牌事件，且叠加军贸逻辑，大概率市场对其关注度会穿越整个8月，甚至会有93后的右侧机会，从与市场交流来看客户普遍预期关注无人的海陆空装备武器，以及无人机反制、导弹等方向，具体情况请以官方公开信息为准，建议关注中兵红箭、内蒙一机、洪都航空 军工重组：近期，中国兵器工业集团有限公司正式宣布，周治平接替程福波出任董事长，或标志着“两兵”重组进入逐步落地阶段。 其中长安汽车此前已经宣布收到国务院国资委通知，经国务院批准，兵装集团实施分立，汽车业务（含长安汽车及相关资产）将分立为一家独立的中央企业，短期建议关注长安系企业长安汽车、东安动力、湖南天雁、长春一东等 自主可控（AI+鸿蒙）：计算机和AI板块整体在低位叠加世界人工智能大会，周五行情有往科技倾斜的迹象。 周末市场讨论英伟达芯片使用规范的声音较多，我们预计市场化资金使用高级卡不会受限，但是国资大概率还是会以整体支持国产算力为主。 上上周市场小作文在周四点燃鸿蒙生态链，磐中我们也作了点评和推荐，我们认为操作系统和算力在国产化进程一定会有政策扶持，从生态建设或购买使用方面给予扶持的效果是最好的，板块位置好的时候建议领导先信，性价比更高 反内卷内部切换：中财委会议从较高维度对反内卷或限产作出了部署，大概率ZZJ会议或者十五五规划都会进一步有论述。 （个人思考：#短期反内卷板块的定价权不来自基本面玩家，而是情绪面玩家，但是短期密集的催化可能确实更适合情绪面玩家）预计ZZJ会议大概率对反内卷会有更高级别和更新的表述，反内卷的品种也可能从光伏、钢铁、碳酸锂、汽车等扩散到更普遍的化工方向，本轮去产能的逻辑是规则制定，产能规划调控，有可能普适的被市场线性外推理解到化工等其他领域 托育教育：本周五国常会已经提及学前教育逐步推进免费，此前生育补贴政策或以接近落地，但是制约居民生育意愿的最大因素是托育成本的居高不下，后续生育的政策重心或将针对学前教育和托育服务 稳就业：2025年7月发布的《》等一系列措施，强化企业支持、重点群体帮扶和就业服务优化，推动失业率持续下降，此文重点在于对于就业困难人员的扶持与帮助，后续建议可以关注高端人才或人才引进相关的促进就业政策出台的机会 稳定币+跨境支付：稳定币更从长期角度持续维持看好，这块政策利好是不会缺的，建议领导长期关注。 短期市场新催化比较多，有点淡化了稳定币的行情，但是今年稳定币不会歇火，大概率下轮行情会换一些核心标的重新启动，短期建议领导加自选关注，关键支撑位可以大胆介入，下半年催化一定不会缺 策略观点：墨脱的板块效应带动了不少热钱进场，但是很多资金未必挣钱，进场后不会这么快走，建议积极看多。 短期在小碎步向上的过程中向下的风险反而是不大的，风险应该在一些踏空资金突然追涨的过程中才会出现。 当前有2种选择我觉得是OK的，一种是在热门主线内高切低以及在大板块之间高切低，不要去追高等低位的轮动上涨，另一种是耐心做金融古的机会，耐心等回调中看线加仓。 短期大概率还是以轮动上涨为特征的慢涨行情。 （军工可能会持续走独立主升）
来源：xiaozuowen日期：2025-07-28