🌀【天风电新】科达利预告点评：主业收入&摆线进展超预期-0721

🌀【天风电新】科达利预告点评：主业收入&摆线进展超预期-0721
——————————— 🌼财务数据 公司25H1实现归母净利润7.5-8.2亿元，YOY+16-27%，扣非净利润7.05-7.75亿元，YOY+12-23%。 按照中值，25Q2归母净利润4.0亿元，YOY+17%，QOQ+3%；扣非净利润3.9亿元，YOY+16%，QOQ+10%。 🌼业绩分析 我们预计公司25Q2收入36亿元，YOY+23%，QOQ+19%，超预期（我们预期34亿），从中值看表观利润增速慢于收入主要系1）补交增值税2kw（一次性）；2）减值小几千万（Q1正贡献900W。我们预计若加回以上两块经营利润在4.5E左右，净利率12%+。 此外，机器人端，公司子公司科盟全面布局传动部件（谐波、摆线、行星），据我们了解#谐波&摆线均已送样北美大客户，其中摆线针对腰髋部，再次验证产业趋势。 🌼投资建议 我们预计公司25年实现归母净利润18亿元，估值18X。主业后续看欧洲工厂放量弹性，机器上产品&客户卡位优势强，在T链进展超预期，继续保持重点推荐。 ——————————— 欢迎交流：孙潇雅/张童童