比亚迪——2025上海车展多车齐

比亚迪——2025上海车展多车齐发，车型矩阵拓宽，定位向上突破

比亚迪在2025年上海车展上亮相8款新车，车型矩阵继续拓宽和加深，公司的各个子品牌均在价格与定位方面向上突破，有望持续拉动公司销量和高端占比

# 海洋网5车齐发、王朝网Dynasty-D面向40万元市场

1）海洋网概念车型Ocean-S首发亮相，为海洋网旗舰轿车，我们预计该车型将对标王朝网旗舰轿车汉L，2）海狮06的 EV和DMi，定位中型SUV，2025Q3正式上市，价格16-20万元，3）海豹06EV轿车对标王朝秦LEV，2025Q2上市，价格12-15万元，价格上限略高于秦LEV的13.98万元，预计可能有更加个性化配置，4）海豹06DMi旅行版为比亚迪旗下首款旅行车，2025Q2上市，价格12-15万元。5）王朝Dynasty-D概念车首发亮相，定位D级全尺寸SUV，车长5.3米，大幅超越此前旗舰SUV唐L的5米，该产品将进入40万元级全尺寸市场，王朝网价格体系继续向上突破

# 腾势Z跑车首搭云辇M等三项全新技术、N9连续4周交付破千

腾势在上海车展亮相了旗下首款跑车——腾势Z概念跑车，将搭载行业首个新能源专属智能磁流变车身控制系统云辇-M，基于磁流变原理，具有调节速度快、路况适应性强等优势，公司还推出中国首款全栈自研线控转向系统，同时配备中国首款全栈自研全嵌入式折叠方向盘，消除转向柱侵入驾驶舱的隐患，为主驾拓展14%的空间。此外，公司全尺寸旗舰SUV腾势N9，连续4周交付量破千，订单均价超40万元

# 仰望U8L亮相、豪华属性进一步强化

仰望U8L首发亮相，搭载易四方、云辇P、天神之眼A三激光驾驶辅助系统，定位全尺寸行政豪华SUV，长宽高为5400*2049*1921mm，轴距为3250mm，相比之下，2023款仰望U8豪华版尺寸为5319*2050*1930mm，轴距为3050mm，U8L在车长和轴距上有大幅提升，我们预计将提高车内的乘坐舒适度，在外观方面，采用矩阵式鼎型大灯，宣传车型配色为曜石黑+日曜金，并以24K纯金打造车标，从尺寸和外观设计来看，我们预计仰望U8L将更加强化舒适与豪华属性

# 投资建议

公司的车型矩阵持续拓宽，各子品牌的定位不断向上突破。我们维持2025年570万辆的销量预测，维持公司2025/26/27年归母净利润预测为580亿/694亿/831亿元，A股现价对应2025/26/27年PE为20x/16x/14x，2025年目标PE估值24x，目标市值1.4万亿元

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