凌云股份：轻量化和管路业务领军，机器人传感器揭榜挂帅公司是中国兵器工业集团公司下属上市公司，聚焦三大核心领域：汽车轻量化、汽车管路系统和市政工程管道系统。

凌云股份：轻量化和管路业务领军，机器人传感器揭榜挂帅

公司是中国兵器工业集团公司下属上市公司，聚焦三大核心领域：汽车轻量化、汽车管路系统和市政工程管道系统。

☀业绩表现：2024年前三季度营收133.5亿元，同比-0.42%；归母净利润5.0亿元，同比+13.23%。2024H1，汽车金属及塑料零部件营收81.56亿元，同比+6.7%，毛利率18.1%；塑料管道系统营收5.25亿元，同比-19.6%，毛利率13.0%。

=>汽车金属件：中韩合资布局热成型市场，规模排名靠前，全国多地布局；前瞻布局新能源电池壳业务，合作欧洲高端保时捷等国内外主流客户。

=>管路业务：新能源汽车尼龙管路用量显著提升，连接件快接插头等认证壁垒高；同时公司积极推进管路在储能、数据中心等新领域的市场开拓。

传感器：力传感器是工业自动化系统的核心部件；其中六维力传感器同时测量三个空间轴的线性力和绕轴力矩，机器人方面应用前景广阔、价值量较高。#公司作为牵头方、联合相关单位成立传感器项目工作组，项目开发持续推进。

=>全球业务布局：投资成立摩洛哥公司，提升成本控制能力。摩洛哥合资公司以 STLA、宝马、奔驰、TSL 等为目标客户，建设新能源电池壳体、车身结构件、高强度辊压件等配套供货能力，打造成为欧洲、北美和亚洲全球三大汽车市场的低成本制造基地之一。

☀盈利预测：预计24-26年公司营收分别为202.9/218.3/237.5亿元，CAGR 8.2%；归母净利润分别为7.33/8.38/9.37亿元，CAGR 13%。以250422收盘价计算，PE分别为19.4/17.0/15.2X，给予 “买入”评级。

风险提示：重点配套车型销量不达预期；下游客户采购降价幅度大于预期；新技术落地进展不及预期$凌云股份(SH600480)$