【中金科技】进口美国芯片或按晶...

【中金科技】进口美国芯片或按晶圆确认原产地并加征关税，有望带动国内模拟公司国产替代加速，关注国产芯片投资机遇

事件：国务院税委会宣布调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》规定的加征关税税率，由34%提高至84%。原产地的确认或按晶圆判断产地。

1️⃣ 原产地如何判断？根据《中华人民共和国进出口货物原产地条例》及《关于非优惠原产地规则中实质性改变标准的规定》等法规相关规定，集成电路（税则税目85.42）的原产地应报晶圆的生产地，实操中此前很多是按照封测产地。

2️⃣ 有何影响？原产地如按晶圆生产地认证，则fab在美国的公司或面临关税提升，如ADI、ON、NXP、Microchip等。关税提升或带动国内厂商加速国产替代，同时下游加速备货造成订单挤压（已看到部分囤货订单），或连锁反应加速结构性缺货。

3️⃣ 还有哪些潜在催化？我们了解到国内Q2模拟需求稳健复苏，部分公司业绩拐点，潜在关税+提前备货+需求复苏或三重催化结构性缺货。

4️⃣ 国内利好哪些？圣邦股份、纳芯微、思瑞浦等上述美国公司的国内友商，建议关注短期事件交易机会+中期潜在关税落地业绩/份额提升。

5️⃣ 风险有哪些？中美关税政策调整、海关实际落地、需求不及预期等。

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