立讯精密关税说明会4月9日

直接提问：

1、关税的影响和公司的应对

答：对公司只有少部分产品是成品，这块出口美国是有影响。客户也会要求让我们移到关税低的地方，带来海外增加投资的挑战，利润还好，国内

的固定资产会闲置。

2、海外大客户的措施和规划

答：和ZF沟通，做沙盘推演。

3、关税后的产能转移计划?公司在印度、巴西、墨西哥的规划如何？

答：原来转到越南是因为物理距离比较近，过去在越南累积了产线和人才。东南亚泰国、印尼、马来西亚、印度基础薄弱。如果越南和这些地区相差不到10%的话是不会转移。整体消费电子还是考虑东南亚，印度不考虑。

消费电子产业链长，2-4级材料厂商，对地区生态比较重要。推测越南不会有太大变化，印度、墨西哥、巴西目前客户没提到这么远的。客户有

讨论高价值的产品放到美国。

4、关税成本如何分摊？消费电子竞争格局如何演化？

答：直接传导估计不太会。

格局：不认为会变化，地缘政治也不是今天出来，要变化早变化了。客户层面可能把自动化程度高的留在美国，然后国家分散化，供应链格局不会有大变化。

5、这次和18年有什么异同？

答：现在更不确定，大家观望更多，有2个月时间逐渐落地。以前没这么多的波动。

6、未来制造业回流美国的可能性？

答：高层肯定是了解困难的，背后的思考不得而知。自动化程度高的产线是可能的（占比约50%），其他的不太可能。

7、如果客户要求在新产地组装需要多久

答：1-1.5年。

8、大客户印度产品产能占比全球15-20%，大陆完成到印度组装，是否未来可能达到30%？

答：不方便回答。

9、韩系客户的影响是否也类似？都申请豁免的话，大客户是否有优势？

答：目前还没有差别对待，具体资信没有。

10、在美国生产比亚洲成本高多少？是否有测算

答：目前其他国家还可以做弹性产能安排。本土制造很难量化。消费电子穿透4-5层，二级物料积极点，四五级很难跟着走。

11、公司是否有预防性措施？

答：各行各业都有。产能往前赶，把4月份需求先发货再观望。经济的衰退带来的下滑现在难免的，头部企业可以穿越周期。

12、美国那边大客户的备货情况

答：只能说都有往前准备。但很多产能没那么大也加不了。

13、针对多级物料，原产地的认定是否有多级物料的穿透？汽车多地的产能规划如何。

答：操作上是可行的。汽车公司在墨西哥有供应，大家都一样，该传导就传导。

我们认为市场过度解读了风波，对立讯比较小，哪怕未来衰退，更多的影响是增速放缓。

卖方昨天和我说，现在市场很多买房分析师快失业了，我才出来交流。只能高速大家优秀企业还是比较稳定的。

我们在全球有布局，很多的挑战对公司可能还是机会。$立讯精密(SZ002475)$ $歌尔股份(SZ002241)$ $工业富联(SH601138)$