安源煤业：隐形的钽铌、钨巨头

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2024.12.25控股股东江能集团拟将所持有的全部安源煤业股份无偿划转至江钨控股。划转完成后，公司控股股东将#由江能集团变更为江钨控股，实际控制人仍为江西省国资委。

进展：截至3.7，已通过国家市场监督管理总局经营者集中反垄断审查，# 并完成工商变更登记。

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太阳江钨控股主要从事# 钽铌锂、钨、稀土、铜钴镍钼锡等稀有金属开采、冶炼、加工、贸易等业务。

# 钽铌：坐拥亚洲最大钽铌锂矿

公司拥有# 宜春钽铌矿→为亚洲最大钽铌锂矿，是我国规模最大的钽铌采选企业和钽铌锂原料生产基地。

目前国内矿山年产钽铌精矿400吨左右，其中#宜春钽铌矿占50%，# 储量占全国的59%，可开采50年以上。国内钽铌冶练企业消耗钼铌精矿4000吨左右， # 90%以上从国外进口。

宜春钽铌矿已形成年处理矿石量231万吨，年生产#钽铌精矿(折合成含量50%)350吨、锂云母(折合成含量5%)12万吨、锂长石120万吨。

公司20~22年钽铌产品产销量为677/551吨、901/799吨、766/751吨；贡献毛利2.5亿元、4.7亿元、# 17.6亿元。

公司24Q3钽铌产量同比+25.3%，# 创近几年最好成绩。

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# 钨：黑钨金属可采储量占全国的60％

截至 2022 年底，公司钨# 在产矿山5户，资源储量为15.63 万金属吨，同时在# 建小东坑钨矿区30万吨/年钨原矿，年产钨精矿 1700 吨，预计2025年有望投产。

主要包括邬冶炼产品及邬深加工产品。2022~2023Q3公司钨冶炼产品总销量分别为1.27万吨、1.1万吨。钨深加工产品总销量分别为1176吨、1120吨。钨业务毛利分别为6.3亿元、2.9亿元。

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太阳# 江钨整体上市可期

据江钨控股公众号报道，2025.1江西国资委赴江钨控股调研，听取了江钨控股"十五五"规划编制、项目投资、科技创新、数字化转型、# 推动上市，资源保障等方面工作情况，对集团近年来取得的成绩予以肯定。

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风险提示：整体上市进度存在不确定性

$安源煤业(SH600397)$