【天风商社】领先吹响内需号角，全面把握低估修复到信心回升、新消费引领到大消费反攻！

# 核心观点 · 前瞻把握

天风商社全市场领先吹响内需号角，我们积极看好内需消费的低估值修复机会，

并密切关注基本面企稳可能带来的持续性行情。

①元旦至春节消费顺周期经历回调、预期和估值回落；②2月20日，国务院进行“坚持促消费和惠民生相结合，大力提振消费扩大国内需求”主题学习；③2月21日，特朗普发布史上对华最强硬投资政策，提振内需重要性和紧迫性上升。

⭐# ④我们2月23日领衔全市场提示科技股估值上行效应扩散——“科技牛为主、内需牛为辅”将阶段性轮动到内需板块；

⭐# ⑤我们2月26日积极提示内需消费节后出现边际企稳、期待改善的早期信号。

⭐# ⑥我们3月13日强力提示生育政策刺激对母婴产业链直线利好、而且大消费信心整体受益！

# 重点推荐 · 三条主线

⭐顺周期方向：

<社服>：推荐海底捞同庆楼百胜中国首旅酒店华住集团行动教育，以及BOSS直聘北京人力等

<美护>：推荐珀莱雅巨子生物锦波生物爱美客等

<零售>：推荐名创优品，以及菜百股份周大生六福集团老凤祥周大福等

⭐景气成长方向：

<社服>：推荐蜜雪集团古茗携程集团学大教育，以及达势股份特海国际等

<美护>：推荐毛戈平若羽臣丸美生物润本股份上美股份等

<零售>：推荐爱婴室孩子王泡泡玛特布鲁可小商品城，以及老铺黄金潮宏基等

⭐主题方向：

~生育刺激直线利好母婴标的：孩子王爱婴室润本股份等

~教育长期适龄人口信心强化：学大教育豆神教育新东方好未来等

~伴生玩具需求叠加情绪消费：名创优品泡泡玛特布鲁可等

<低空＆外延>：祥源文旅西域旅游安邦护卫等

<零售变革>：永辉超市重庆百货大商股份合百集团等

<商社AI消费>：焦点科技孩子王豆神教育 KEEP 米奥会展等

# 商社新消费·一网打尽·风向标