$神火股份(SZ000933)$

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神火股份：归母净利润符合预期，分红比例提升至42%

⭐【业绩快报】

营业收入383亿元，同比增长2%；

归母净利润43亿元，同比下降27%；

2024Q4营业收入101亿元，环比持平；

2024Q4归母净利润7.7亿元，环比下降39%。

✍【业绩分析】

电解铝板块量利齐增

量：产能170万吨，产量162万吨，同比增长7%，主要系云南提前复产，2025年全年产能利用率有望持续提升，带动公司增产8万吨至170万吨；

利：电解铝营业成本195亿元，毛利率25%，同比增长5pct，主要系电解铝价格增长；

1⃣新疆煤电净利润21亿元，销量约80万吨，吨净利约2625元；

2⃣云南神火净利润15亿元，销量约82万吨，吨净利约1829元；

⛱煤炭板块略有影响：

量：煤炭产量670万吨，同比下降8%，主要系2024Q1减产所致，减产主要集中在贫瘦煤；

利：煤炭营业收入69亿元，营业成本58亿元，毛利润11亿元，毛利率16%；贫瘦煤净利润约7亿元，销量380万吨，吨净利约184元。

【2025年经营计划】

公司计划生产铝产品170万吨（+8万吨），商品煤720万吨（+50万吨），炭素产品66万吨，铝箔13.50万吨，冷轧产品21.50万吨，自供电量98亿度；实现产销平衡。

公司预计2025全年实现营业收入384.71亿元，利润总额53.30亿元。

【重视股东回报】

✨2024年累计分红18亿元，累计分红比例42%，股息率4%（按照3/24的收盘价）。

风险提示：商品价格波动超预期