中海油A+H 2024 年经营数据梳理【东吴能源开采-石化-化工陈淑娴】

事件：2024 年，公司实现营业收入 4205.1 亿元（同比+1%），归母净利润 1379.4 亿元（同比+11%）。其中，2024Q4 实现营业收入 944.8 亿元（同比-14%，环比-5%），归母净利润 212.8 亿元（同比-19%，环比 -42%）。

原油实现价格同比略有下滑：2024 年国际布伦特油价同比略有下滑：2023 年布油均价 82.2 美元/桶，2024 年布油均价 79.9 美元/桶。而公司原油实现销售价格从 2023 年 78.0 美元/桶下降到 2024 年的 76.8 美元/ 桶，同比-2%，与布油折价从 4 美元/桶缩窄到 3 美元/桶。

⛽ 项目顺利投产，油气产量继续增长：2024 年，公司实际油气净产量 727 百万桶油当量（同比+11%）。其中，石油净产量 567 百万桶（同比+9%），天然气 263 亿立方米（同比+15%）。公司年初制定的 2024 年油气当量产量目标为 700-720 百万桶油当量，实际油气净产量超过计划值的上限。中国净产量上升主要得益于渤中19-6 等油气田的贡献，海外净产量上升主要得益于圭亚那 Payara 项目等的投产。公司预计 2025-2027 年产量目标分别 760-780、780-800、810-830 百万桶油当量。

资本支出同比增加：2024 年，公司资本开支共计 1325 亿元，同比+28 亿元（+2%），其中勘探/开发/生产资本化/其他分别 191/872/239/23 亿元，同比-7/+45/-16/+6 亿元。公司年初制定的 2024 年资本开支为 1250-1350 亿元，实际资本开支金额接近计划值的上限。2025 年，公司预计资本支出预算 1250-1350 亿元。其中，勘探、开发、生产资本化支出预计分别占 16%、61%、20%；中国、海外预计分别占 68%、32%。

桶油成本控制优异：2024 年，公司桶油主要成本 28.52 美元/桶，同比-0.31 美元/桶（-1.1%）。其中，作业费用 7.61 美元/桶，同比+0.07 美元/桶（+0.9%）；折旧、折耗及摊销 14.34 美元/桶，同比+0.28 美元/桶（+2.0%）；弃置费 0.41 美元/桶，同比-0.42 美元/桶（-50.6%）；销售及管理费用 2.16 美元/桶，同比-0.13 美元/桶（-5.7%）；除所得税以外的其他税金 4.00 美元/桶，同比-0.11 美元/桶（-2.7%）。

公司注重股东回报：

2024 年，公司全年股息为 1.4 港元/股（含税），全年股息支付率 44.7%，回购港股 3681 万股并注销。根据公司最新的战略展望，公司承诺 2025-2027 年全年股息支付率不低于45%。公司将根据市场环境变化，秉承回报股东的原则，综合考虑本公司股东的意愿、战略规划、经营状况等因素，适时对上述分红政策进行调整。

⚡ 风险提示：宏观经济波动；油价波动；公司增储上产速度不及预期

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中海油A+H2024年经营数据梳