钧达股份：电池环节扭亏，看好盈利

钧达股份：电池环节扭亏，看好盈利弹性

1、钧达股份今日调整较多，我们认为主要受板块资金流向的影响，公司基本面未发生变化。截止午间收盘，公司市值仅117亿，按照40GW出货*TOPCon合理盈利3分/W，对应合理盈利估值不到10x，当前市值有安全边际。

2、行业层面看，4月组件排产延续环增，某头部企业反馈4月组件排产环比增加25%。产业链短板环节盈利有望超预期，电池作为主产业链中产能最少的环节，在perc电池全面退出背景下，产能短板环节将进一步显现，有望率先实现盈利。

3、钧达股份目前拥有40GWTOPCon电池产能，全年开工率维持在80%左右，当下在自律背景下维持满开状态。2024Q4公司海外销售占比已经提升至50%左右，海外相较国内价差在2分/W+。目前行业内210R电池测算为盈亏平衡状态，考虑到公司原材料采购节奏以及高海外占比，公司3月基本不亏损。看好公司盈利弹性，继续重点推荐！$钧达股份(SZ002865)$