百亚股份：29日销量超38前，27-28日再度登顶抖音日销TOP1

——315影响或加速消退

⭐据跟踪，百亚股份3/29日POS销量超38前周末，环比上周六销量增长73%；3/27及28两日抖音日销均位列卫生巾日榜TOP1！

舆情后公司快速高效响应，3/20起推进各平台复播，多渠道多维度多场景恢复及增强消费者信心；优化残次品处理；已做好1个月内恢复到315前日销的方案。

315后我们密切关注品牌动销【目前】抖音舆情已控制，小红书逐步恢复投放，天猫突破站内资源位。近三天日销数据环比改善，我们预计或较快恢复至315前日销水平，本轮影响较去年舆情周期或缩短。

⭐我们认为公司成长逻辑并未发生变化：

①产品结构优化：24年/24Q4益生菌占比卫生巾达41%/46%+，其中益生菌Pro在Q4占比已达14%；25年仍有新品规划，Q2有机棉换新、Q3益生菌系列迭代，产品均价及盈利均有向上空间；

②电商成长延续：当前日销恢复，差异化品牌策略及打法赋能，抖系有望维系TOP1，天猫战略合作后有望享受资源赋能，天猫份额及占比提升同样拉动电商盈利水平；

③外围空间充足：公司在广东/湖南/湖北/江苏/河北等重点外围省份持续渗透渠道，以大健康产品快速抢占市场，据我们渠道跟踪，广东市占从23年1%提升至24年4%，后续伴随规模放量各省有望陆续达到盈亏平衡线。

⭐公司组织效率及企业文化已深度验证，在红海市场积极应对市场竞争及考验、市占稳步向上；据我们渠道跟踪24/12自由点全国市占7.8%+1.7pct（TOP2七度/苏菲份额下滑2/2.5pct）；

此外315事件长期整肃行业秩序，消费者对头部品牌信任度会持续提升；当前25年27XPE，调整建议积极关注。$百亚股份(SZ003006)$