芯原股份

关注ASIC端侧订单+半导体制裁核心受益标的
1、近一个月的上涨消息催化是字节针对ASIC芯片向公司订购IP及设计服务，市场规模50万颗*0.5万元=25亿，相当于在原有业务基础上扩展1倍。已正式开始前道设计，预计年底前流片。
2、芯原股份作为AI收入占比60%的第三方设计公司，会受益于AI的定制化趋势及海外ASIC高增长的映射。
3、大厂自研芯片是趋势，兼具适配性和经济性，成本节约67%，动力很足势在必行。
4、自研芯片量很大，今年字节算力总下单量80-90w颗，推理需求每年增长很快，每年自研需求不少于50w颗。假设管控严格，有更大需求增量。
5、芯原的流片很重要，一个渠道必有一家，当前敲定两个渠道。
6、价值量很大，除了核心IP其他全部委外，估算一颗会给供应商带来4000元毛利。
7、公司今年或将有Chiplet 产品在端侧的放量（全球首家），迎来研发费用前置后产品放量的业绩拐点。
8、国内资本开始向上加速迭代，国产互联网ASIC三方合作产业趋势确定，继阿里大幅上修资本开支，腾讯2025年资本开支提速。伴随海外局势，H20潜在被禁压力，大厂自研芯片需求高，拥有丰富IP授权能力、先进制程流片能力、稳定技术团队公司具备前瞻卡位能力，后期催化很多，底部提示翻倍后，继续做重点关注！