美的人形机器人产业链梳理

事件：美的人型机器人最新样机出炉，这款机器人不仅能跳舞、能“比心”，也能听懂语音指令并按照指令去完成相应操作，正在推进短期能落地的产品，同时在进一步布局中长期的技术和产品。目前美的在机器人创新的布局有两快，第一个是推进家电机器人化，在家电中融入机器人和AI技术，比如视觉、机械臂、人机交互，第二个就是机器人整机的开发，深挖应用场景，布局核心技术，追求在B端、商业领域得到应用。

美的本身很早就开始布局机器人板块的投资，2016年开始美的就从5.4%的股份开始买入库卡，然后一步一步完成收购，一直到2021年美的宣布全面收购库卡，顺利的把”机器人四大家族“之一收入囊中，管理层一直对机器人领域是有认知且高度重视的，而且库卡也不像一些被并购的企业一样在并购后走下坡路，被收购后甚至取得了30%+的增长，这次美的出机器人的样机，且表示会推进尽快落地，很大程度上说明顶级大厂开始重视机器人。

那么美的的机器人是什么水平呢？两个数字可以说明：第一个数字——8万台。位于佛山顺德的美的库卡智能制造科技园，累计生产交付工业机器人超8万台，其中“机器人生产机器人”的全自动化生产线每30分钟下线一台机器人，成为全国工业机器人智能制造的标杆。

第二个数字——300亿。机器人与自动化板块营收超300亿元，这个数字即使放在全世界来看，也是妥妥的第一，但其战略意义远超数字本身。美的通过整合库卡、瑞仕格等品牌，覆盖了从核心零部件到智能系统的全产业链，库卡的技术积累也有希望推动美的人形产品的快速落地，可以把库卡的Konwhow嫁接到人形机器人的开发上，美的机器人链的标的值得重点关注。，构建了“硬件+软件+服务”的生态闭环。如果未来人形趋于同质化，美的可以依托自己稳固的客户关系，快速推动人形机器人放量，美的人形链，一定要重视。

目前一直在出差中，简单梳理一下潜在的美的人形机器人链的标的

$夏厦精密(SZ001306)$ （市值59.83亿，流通市值14.96亿，YTD涨幅71.71%）：公司生产的部分减速机及其配件应用于机器人产品。减速机整机产品已成功进入海康集团、极智嘉、库卡、等国内外知名企业供应商体系，目前供应的减速器是机器人核心零部件之一，价值量较高，壁垒不错，值得关注（相比于丰立智能还算便宜目前）。

$珠城科技(SZ301280)$ （市值67.02亿，流通市值18.12亿，YTD涨幅64.63%）：公司已取得库卡机器人(广东)有限公司的供应商代码，并有小批量供货，公司目前供应的主要产品是电子连接器，不算是人形机器人中的高壁垒零部件，如果美的机器人具有持续性可以搞。

祥鑫科技（市值122.71亿，流通市值92.18亿，YTD涨幅75.55%）：公司己为优必选和库卡供应金属结构件相关产品，市值较大。

$华阳智能(SZ301502)$ （市值26.97亿，流通市值11.48亿，YTD涨幅9.63%）：华阳智能是美的电机供应商，美的是公司的第一大客户，在推进跟美的空心杯电机的合作，市值较小，目前年内涨幅小，值得关注。

万马股份（市值181.46亿，流通市值179.81亿，YTD涨幅111.47%）：目前是美的KUKA重要的机器人线缆供应商，并且公司所供线缆已占美的KUKA该品类线缆采购比例中的多数，市值较大，年内涨幅较大，建议看图做。

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