结尾有各家公司以及神宇最新的机器测试近况&一些沃尔的点评吧

这几天最新一期的lightcounting的12月版本报告发布了

内容主要就是讨论度最高的CPO和铜缆（DAC ACC AEC）的未来市场的预测

lightcounting向来是一个预测比较保守的机构给的增长还是挺猛的还是挺出乎我意料的（之前给的光模块预测一直都非常低实际都超过了）

它预测相当于cpo在2029占据主要生态位的同时铜缆继续保持比较大的份额

其中铜缆的市场整体销售额会从2025年的29亿美元会到2029年的67亿美元增长幅度达到131% 下图显示长期来看年化销售额增长达到了cagr 30%

而内部的文件展示其中 AEC这款产品的年化增速大概到了cagr 43%

而从2024年异军突起的ACC产品甚至达到了90%的年化增速

而在cpo ports这块也做了比较开拓的性份额上的预测（但是没给具体数字）

认为2027年 aoc的1.6T模块可能才刚成为主流（aoc 1.6T几乎等同于光模块的1.6T）

而到了2029年差不多可以卖出1975W只各种速率的aoc电缆

而看得出现在炒的最热的AEC产品也是给的增速最高的

2024到2025年是120%的年产品数量增速 140%的年销售额增速

2025到2026年是39%的年产品数量增速 38%的年销售额增速

差不多可以说2024年是AEC产品爆发的原年而25 26年延续并且巩固了产品的地位（而直到2029年销售额年化增速达到了cagr 43%）

而最显著的产品就是amazon tr2芯片搭配的AEC产品（主要由credo提供 credo也是aec这个产品的奠基者以后预计有新易盛做补充）

而mrvl已经在2024年底开发出了1.6T的aec retimer

amazon tr2：aec的比例大概是1:1~1:3

取决于是否使用铜缆背板连接器（大部分自研芯片应该也差不多比例包络Z系的自研asic）

但由于tr2 ulrra使用了TE做了用了1536跟铜缆的铜缆背板连接器（对应64个asic）

省去了back-end链接的需求

所以如果有背板的铜链接方案

差不多tr2 ultra：aec的比例在1：1左右（所以总体的铜线数量反而不会减少）-如下图

最后来更新一下现在各家AEC公司的进展1224

瑞克达和旭创的合资公司应该会在1月份落地主要是最近要签反垄断条约之类的耽误了具体比例大概就是瑞克达65% 旭创25% 其余一家没上市的10%(有可能调整）以合资公司的名义出货给客户目前送样的是谷歌微软和NV 预计年后过验证才量产

兆龙主要就是给credo代工 现在credo给的指引有点夸张差不多达到了明年300W跟+的需求 800G的线材兆龙可以供应但是DAC的产品线材本来用的是乐庭的 1.6T的线材估计现在做是有难度的客户还没有需求公司最大的预期差还是Z系的AEC-JDM大标到底花落谁家目前是Z系AEC-JDM的非常有力的竞争者（后者预期差是最大最大的明年4月左右才见分晓）

神宇的设备上周就调试完了 创展的人员18号就撤了估计最多7天左右全开工试机后所以就是这几天测试测试完机组部会签字通过所以这个节点会非常快签完字就表示机器顺利运行良率大差不差已经接受创展这个产品了并且开始量产全通就是24小时制全产线全部开足生产然后给出准确的产能报告和工料清单报告

乐庭调研的设备乌龙在于最新款的设备800W的价格的创展只卖给了神宇两台并没有卖给乐庭乐庭买的是之前150W 300W的pe pp设备做不了224G（其实也做的了32AWG的所以224G的高端设备主要是做25 26 27这些料号的）

说到乐庭那个调研我说几个点：

1 乐庭成nv一级供应商了-乐庭还是卖线缆的绝对不会下场跟大客户去争成品类似于aec的市场永远只卖线成为一级供应商的意思是 nv要找aph，credo或者te买800G aec或者1.6T aec，nv有权指定他们选择乐庭的线作为独家供应商

2 订单比我想的多但是目前没落地（但是也意味着边际变化别的厂商也下场了）

3 真没想到nv也看中了aec aec真的太热了超乎我的意料（本来我就以为是acc是nv主推了）

4 224G的设备创展的新设备目前给sy是可以用的乐庭说退的是旧款-上条解释过了其实（就好比很多公司说有罗森道的设备设备分pe pp fep 铁氟龙发泡皮发泡有十几种设备目前只有最新款的fep发泡皮发泡设备这一款可以做224G 所以要认准是哪一款否则罗森道的设备一大堆上市公司都有汉胜有 bs有 kby有但是有些都是旧款）

5 远期来看铜缆这么热的情况下乐庭锁定了几乎224G的优质产能（也就是1.6T下一代铜缆产品的线缆的产能）从长期角度看我觉得乐庭的边际变化特别明显这样 26年 27年如果1.6T ACC AEC占据了主要的产品生态位你采购线材基本只能找乐庭要其他人根本做不到这个技术水准（快一点追上的估计也就安澜万景和神宇如果行）

6 公司扩地了差不多277亩相比神宇的100亩地确实有点超乎意料的大这里不具体点评了反正差不多也要配置相应的扩产和产能(上市公司优势就是融资能力强否则你让安澜万景等他扩产玩黄花菜都凉了）

至于你们问我卡倍亿行不行啊远东行不行啊宝胜行不行啊

这里面还真只有宝胜有最新的设备其余公司都是老的设备

但是如果你的预期是2025年这个公司能成类似的产品那就是纯粹预期

公司2025年设备可以落地+调试+试生产最后给安费诺也好NV也好供应800G 224G产品这就是纯粹预期提前的事情了 A股就是炒作预期的投资大家自己考虑

至于露笑为什么这么火我也不知道

真的有没有投资价值大家可以自己测算

毕竟现在他只有15%左右的万德泰万德泰是个好公司他给北美csp供过铜缆给HW供过评价是不错所以这次Z才会招标万德泰作为小标的DAC招标我估计最后能招标得到10~20%的份额(纯粹我个人主观预测不保证对毕竟招标还没开始）

缺点也很明显露笑很辣鸡黑历史一大堆万德泰本身的话产能还是太小了公司规模不大供不出百万级的货但是不排除露笑一改往日作风全力支持万德泰啥的。。又把剩余的85%的收进来这种就是纯粹预期外的预期了 目前我不知道具体情况如何大家自己判断

博创主要做做DAC 这个我说过了目前我没听到有什么超预期的进展在Z招标和AEC这边

还想听啥铜缆或者aec的公司可以给我留言

暂时想不出来别的了累死了

我们来简单聊聊AEC与其上游铜缆预测情况 1223