美国降息预期加强，人民币近期快速升值！外贸圈田野调查，近期开始出现大量境外未结汇资金回流国内的迹象，这是一个重要信号！

我这两天问了八个做外贸的朋友，七个表示近期想抓紧结汇，七个里面有一个已经近期把钱结汇回来，另外六个希望贬值一点再尽快结汇回来。还有一个是做全球资产配置，暂时没有结汇打算。

包括我经常去的论坛，已经也有这方面的反馈：

大家之前拖着不结汇的原因主要是：

1、2021—2023年出口生意爆好，美元存款利率逐步爬坡，美元存款利率非常可观。

2、2022年开始人民币贬值趋势很明显，留着美金在港澳和境外账户觉得当期结汇不划算。

现在决定结汇回流国内原因主要是：

1、美国降息预期轰炸了一年多，觉得这次真的要来了！

2、近期人民币升值趋势很明显，甚至过快！

属于国内主体所有的境外流动美金到底有多少？—— 其实远超两万亿美金！

2021—2023年国内出口整体走强，贸易顺差持续扩张，三年接近1.7万亿美元（12万亿人民币），但国内外汇储备却增长有限，2020年底到2023年底仅增加200亿美元！—— 钱去哪里了？

普遍的解释是：近三年货物贸易顺差1.74万亿美元，服务逆差-4200亿美元，投资逆差约-5000亿美元；实体投资方面净流入仅800亿美元，金融投资流出-3000亿美元。此外由于贬值可能贡献约800-1200亿美元左右的逆差。

这样计算，未结汇的境外资金顶多在5000亿美金体量。为什么我会说规模其实远超两万亿美金体量？这一点其实很少有人（包括大部分专业机构）能够了解清楚！

这两万亿美金主要由以下三个部分组成：

1、2018—2024年规模巨大的跨境电商出口，超70%以上通过个人行邮物品，未计入贸易总额和结汇差项！

目前跨境电商出口模式主要是：

第一，一般贸易(0110），主要是海外仓备货模式

第二，保税出口(1210），主要是保税区加工货物再跨境电商平台直销出口

第三，跨境电商(9610），适合b2c卖家，通过单一窗口申报三单对碰

第四，B2B出口（9710和9810），b2b直接出口或者通过海外仓发货

以上出口方式其实只占了跨境电商20-30%比例，大头其实是：

个人行邮物品，直接出境，查验方便。这项并不计入贸易额，自然也没有结汇压力！跨境电商卖家除非极少数需要资本运作，会选择把数据阳光化，方便再融资。大部分商家其实是可以选择性结汇的，比如覆盖在采购资金需求和电商卖家日常运营需求下面！

2、2018—2024年是中国跨境电商出口飞速发展的黄金年代！尤其疫情期间堪比飞速奇迹！造成海量美元欧元等外币留存在海外账户上面！

中国卖家占亚马逊平台卖家总数超过50%以上，

中国卖家占亚马逊新增卖家今年超过65%以上，

各种独立站、自建站、聚合站自不用说，

过去的六七年这部分的交易规模其实极其庞大！

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3、数量不清的变相延迟结汇的资金！

比如出口企业和贸易商在过去几年，因为美元存款利率走高和人民币贬值趋势，通过合法或者变相等多种方式，将出口外汇留存在港澳和其他境外账户套利。

所以真实情况是属于境内主体的海外外汇资金远超2万亿美金！

事情确实有了变化！钱确实真实的开始进来了，相信这种判断一定领先M0数据得到体现！

央妈和村里如果有足够敏感性的话，这个时机应该有所动作，避免这部分资金回到国内，去了不该去的地方！

这是不是入场信号我不知道，国内债市的迷雾还没有拨云见日。

增量资金对于市场是极其重要的，这需要好消息，而现在好消息确实在真实的发生！

但往往只有经济数据不好，才能加速刺激政策的落地，这个节点，又需要坏消息！

市场常常就是这样反人性！

但是，事情确实在发生积极的变化！

@今日话题 $力源信息(SZ300184)$ $科森科技(SH603626)$ $深圳华强(SZ000062)$

事情有了变化，钱真的进来了！