来源:雪球App,作者: 牛春宝,(https://xueqiu.com/6372647010/263249267)

调整融券 有什么影响?【华创金融 徐康团队】

举措包括:1、提高融券保证金率,由50%提高到80%,私募保证金率提高到100%;2、限制上市公司通过专项资管融券借出(未明显限制券商战投融券借出);3、查处定增、大宗配合融券违规行为。

为什么?1、逆周期调节,当前市场景气度偏低,配合此前降低融资保证金率,提高融券保证金率,借此平稳市场;2、要求上市公司聚焦主业:充分听取行业意见,限制公司高管通过专项资管融券借出;3、更严格的限制私募融券,主要考虑到私募融券规模较大,配合查处违规融券,有助于引导券源合理分配,保护中小投资者。

会怎么样?

1、充分听取市场反馈,引导市场良性运用融资及融券工具,进一步鼓励资金参与市场。不过目前融券卖出额仅占市场成交的0.3%,近半年平均融券卖出额占比最高的仅3%,占比不高,但体现出证监会提振资本市场的决心。

2、对券商短期业务影响不大。假设融券息差4%,融资2%,融券业务收入占利息净收入比约10%,影响不大。监管未限制券商跟投部分的融券卖出,限制高管融券卖出可能基本不影响券商资管业务收入。

3、长期看,监管肯定融券业务作为基础业务,在平抑市场波动的重要作用。限制融券鼓励融资或主要是市场低景气度下的反向安排。在监管肯定融券业务的基调下,可能不会明显削弱融券业务长期发展的根基。

来源:xueqiu日期:2023-10-15