元宇宙

近日，Facebook更名Meta全面转向元宇宙，引发资本市场关注。A股市场上，11月3日至5日，龙头股佳创视讯续三个20%涨停板。在元宇宙概念带动下，云游戏、计算机等板块纷纷拉升。

中信建投证券指出，元宇宙简而言之就是与现实世界平行的虚拟世界。元宇宙的发展需要具备应用、技术、硬件三大条件。

中信证券认为，元宇宙是未来20年的下一代互联网，是人类未来的数字化生存。关注五大产业链多环节孕育投资机遇。

元宇宙是什么？中信建投证券传媒行业首席杨艾莉指出，一言以蔽之，与现实世界平行的虚拟世界。

为什么要创造一个元宇宙：无论是哪种元宇宙的解释，创造元宇宙核心目的是通过元宇宙（虚拟世界）实现真实世界的功能。类比移动互联网时代的转型，手机端的社交、娱乐、支付、视频等功能实现了之前电话、线下娱乐、纸币和银行卡等功能。

元宇宙五大特征：是未来20年的下一代互联网，是人类未来的数字化生存

中信证券认为，元宇宙是未来20年的下一代互联网，是人类未来的数字化生存。回顾过去20年，互联网改变人类生活，将人和人的交流数字化；未来20年乃至更久，元宇宙将把人与社会的关系数字化。

元宇宙将呈现渐进式发展，单点技术创新不断出现和融合、“连点成线”，从产业各方面向元宇宙靠近。

如同20年前难以精准预测互联网发展，无法准确判断未来元宇宙的形态，但终极元宇宙可能包含五大特征：

1）三维沉浸式体验；

2）人和社会关系数字化；

3）物理和数字世界交汇；

4）海量用户创作内容；

5）数字资产价值显现等。

元宇宙的发展需要具备哪些条件？

中信建投证券传媒行业首席杨艾莉认为，主要是以软硬件技术为支撑，以用户需求为驱动，总结3大方面：

1）应用：元宇宙对真实世界功能的替代需要用户的需求来驱动应用开发，这些应用组成元宇宙的生态。

2）技术：需要软件技术支撑通信、AI、虚拟现实、区块链等技术的应用才能实现元宇宙的高效高质运转。

3）硬件：需要通讯设备、物联网、交互设备等硬件设备支撑虚拟世界的接入和运行。

在此基础上，衍生出元宇宙八大要素，这八大要素可以分为元宇宙个体属性（身份和社交）、元宇宙世界创造（四大特点，沉浸感、随地、低延迟和多样性）、元宇宙社会治理（经济和文明）

投资机遇：五大产业链多环节孕育投资机遇

中信建投证券传媒行业首席杨艾莉指出，国内外巨头积极布局，新产业机遇将至，建议关注三条主线：

1)多领域综合布局的巨头：腾讯、字节跳动(未上市)；

2)内容端优质公司：芒果超媒(5G&VR制播技术+虚拟主持人)、三七互娱、完美世界、吉比特、天下秀；

3)VR/AR产业链优质公司：歌尔股份、舜宇光学科技、水晶光电。

中信证券认为，短期看，当前全球科技巨头陆续布局元宇宙相关产业，有望推动VR/AR、AI、云、PUGC游戏平台、数字人等领域持续渐进式发展。

中长期看，元宇宙的投资机会包括：GPU、3D图形引擎、云计算和IDC、高速无线通信、互联网和游戏公司平台、数字孪生城市、产业元宇宙、太阳能等可持续能源等。

第一，游戏和社交可能是元宇宙早期落地的用户端产品形态，但中长期看，最具备投资价值的领域仍在头部公司具有较强技术和市场优势的关键领域，如GPU领域中的英伟达、图形引擎公司Epic和Unity等。

第二，VR/AR有望竞争元宇宙核心终端设备，推荐关注Facebook、苹果、小米等手机和科技硬件公司的硬件基础和软件工具创新。

第三，元宇宙基础设施如云计算、IDC、5G、低轨卫星等领域优势公司亦长期受益于数字化进程，值得持续关注。

第四，在应用层，我们最先看到的突破可能来自于腾讯、字节跳动（抖音）、Facebook、百度等科网巨头在游戏、社交、广告等领域的探索。

第五，元宇宙对电力能源的消耗，中长期需要寻找更稳定的可持续能源，特斯拉solarcity在太阳能和储能领域的探索亦值得关注。

参考来源：

中信证券：元宇宙的未来猜想及投资机遇（20211102）

中信建投证券互联网传媒元宇宙系列报告：全面拥抱元宇宙，硬件与应用机遇来临（20211105）